期权是什么，相信大多数投资者还是觉得较为复杂，理解不够清晰。下面查期权从期权波动率出发分析维度主要考察两个方面：其一，波动率是否异于历史波动率。通过对比期权隐含波动率与历史波动率可以分析出期权价格是否被高估；其二，波动率是否异于历史隐含波动率。如果没有特殊的事件性扰动，那么期权价格就没有偏离其标的规律和自身规律的理由，也没有持续性偏离的空间。
一、做空波动率策略
期权做空波动率的策略主要是指预期未来标的价格趋于横盘或者波动程度趋于缩小，从而无法覆盖买入个股期权的成本时使用的策略，査期权举出比较常见的是卖出跨式策略和卖出宽跨式策略。
做空波动率策略的大优势是胜率相对较高，盈利曲线更为稳健。因此，虽然做空波动率策略的潜在收益有限，但是仍然是很好的策略选择，而且能够和CTA策略形成良好互补，实现净值曲线的优化。
二、进阶波动率策略
期权波动率策略不仅可以简单地从多空角度进行划分，，而且本身也存在时间上的多维度，包括波动率期限结构和波动率曲线。期权到期日的不同实现了对期权隐含波动率期限结构的市场度量，为投资者进行期权波动率期限结构的交易打开了空间。
三、做多波动率策略
期权做多波动率的策略主要是指预期未来标的价格会大幅波动或者波动程度趋于放大，从而能够覆盖买入期权的成本时使用的策略，比较常见的是买入跨式策略和买入宽跨式策略。
做多波动率策略的大优势是损失有限，潜在的获利空间不可估量，获利时还可能享受较高的杠杆效应。但是，由于标的价格更多的时候呈现振荡或者小幅波动，无法战胜时间价值的衰减和波动率的下降，做多波动率策略常常要承受很长时间的浮动亏损。
