2018年A股市场遭遇深度调整，年内个股中位数跌幅接近30%，出乎很多专业投资者的预期。一批百亿级老牌阳光私募今年的净值跌幅普遍在20%以上，那些风控能力较弱的私募，其净值跌幅更是超过30%，年内私募基金清盘数已经超过4000只。
市场洗礼之下，依旧有少数私募基金凭借良好的回撤控制能力获得了市场的认可，规模逆势稳步增长，重阳投资便是其中之一。截至11月末，重阳投资旗下产品跌幅控制在个位数。
其实，“重阳”二字，寓意正是复合增长，极好地诠释了公司的理念。提起重阳，业内人常常这样描述：重剑无锋，大巧不工，稳字当头是重阳立足资本市场的第一绝技。
去年底今年初，重阳投资对今年A股市场作出了偏谨慎的判断，采取侧重防守的投资策略，由此在今年斩获了领先于同行的业绩。那么，站在当下展望2019年，重阳投资又有哪些独立的思考？
记者近日对重阳投资总裁王庆进行了独家采访。在他看来，A股经过大跌后，长期投资价值已经显现，明年市场有望呈现结构性上涨的格局，需要从防御转向积极。不过，就指数层面而言，难有系统性机会，因此需要自下而上精选标的。
权益类市场需要价值发现
记者：今年美国经济一枝独秀，美元成为全球唯一表现较好的大类资产。就明年而言，你认为应该如何进行大类资产配置？
王庆：谈大类资产配置，离不开对经济形势的判断。2018年美国经济一枝独秀，但预计明年美国经济会见顶回落，全球经济可能同步走弱，同时通胀压力不大。
从各国的货币政策来看，全球主要央行同步缩表。在全球经济走弱的背景下，大宗商品承压。
就债券市场而言，国内无风险利率或者说国债利率等今年出现了明显的下行，明年这一趋势有望延续，但回落空间不大，所以利率债存在一定的投资机会。就信用债而言，今年信用利差全面走阔，未来随着传导机制逐步打通，信用利差会有所收窄，信用债存在投资机会，但在金融去杠杆的大背景下，中高等级信用债的投资机会更突出些。
