以债券型ETF为例，在可统计数据的9只产品中，去年换手率最高的国泰上证5年期国债ETF，达到65.51%，而海富通上证周期产业债ETF换手率仅为0.29%。
从成交量来看，2018年最后一个交易日，成交量超过1亿份的ETF有16只，易方达恒生H股ETF达到11.04亿份，57只产品日成交量不足10万份。
上海一位量化基金经理表示，投资者非常在意成交量,交易量越大吸引力越高。长期来看，资金会越来越向交投活跃的产品聚集，这也是基金公司积极引入做市商的重要原因。
期待继续完善相关制度
2012年，上交所率先引入做市商制度；5月份发布《交易型开放式指数基金流动..业务指引》。同月，首只跨市场ETF——华泰柏瑞沪深300ETF成立上市。为保证场内流动性，上交所确定华泰证券等10家券商为该基金提供流动..。
2015年8月，上交所发布《ETF服务商评价体系运作效果分析》，指出真实履行做市义务的服务商非常少，激励机制不健全，服务商没有动力履行义务，且服务商做市水平不高，无法通过做市业务实现盈利，需要进一步培育服务商，建议进一步优化与评级相对应的激励机制，降低服务商的准入门槛。随着制度不断完善，ETF基金引入做市商的步伐加快。2015年共有8只产品增加了流动..商，包括南方中证500原材料F、汇添富添富通等；2016年又有12只上市基金公告增加流动..商；2018年，海富通上证10年期地方政府债ETF、平安中证500ETF等11只产品引入了做市商。
成均表示，对于ETF而言，流动..商的作用主要体现在三个方面。首先，通过日常盘面的双边报价，为客户提供买卖对手盘；其次，ETF除了显性流动性之外，还有隐含流动性。“流动..商正是提供隐含流动性的重要环节，通过ETF特有的创设和赎回机制，提供隐含流动性，其量级远超日常盘面的流动性。”
“流动..商的存在为二级市场投资者提供信心。”成均进一步表示，正是由于流动..商的持续报价，使得投资者可以放心交易，而不用担心交易时没有对手盘。
许之彦表示，目前，券商中介服务、交易所监控情况运行良好，为上市基金提高了流动性。而上市基金更迫切需要解决的问题是激发投资者的需求，让ETF成为机构投资者、高净值人士等投资者进行资产配置的重要品种。
上述上海量化基金经理表示，希望有更完善的制度推动ETF做市商发展。“交易所考评机制对券商做市商的积极性有很大影响。目前考核的是券商参与竞价..做市商，而不考核大宗交易..、固定收益..，这使得券商把业务重心放在了竞价..，从而造成券商为部分种类ETF做市商的积极性不高。”他还提到，对于券商的考核奖励较少，但处罚较重，这也容易破坏券商的积极性。
