提问：“2015年至今，证券市场上发生的最让人悲痛的事情是什么？”
回覆：“错过了牛市，5000点入市，2500点割肉。”
这一问一答，代表了一部门证券市场介入者的悲凉履历，这些人多数是中小散户，个体的照样机构投资者。好比深圳一家名为华润元大基金治理有限公司（下称“华润元大”）的公募基金公司，这些年旗下两款中创100指数基金就上演了实际版的“基金囧途”。上集剧情讲述了一只基金在牛市高点四周建仓、熊市低点清盘，下集轮到另一只基金在2019年以来的市场反弹中逆势下跌。
华润元大是一家深圳基金公司，成立于2013年1月17日。在“基金囧途”剧情中，华润元大司短短四年三度更调掌门人。2015年3月末，林瑞源替代林冠和担当总司理；不到2年时间，2017年2月13日，林瑞源又被孙晔伟替代；过了一年，李仆又于2019年3月8日接替孙晔伟担当公司总司理。据通知内容，上述换岗来由均为原总司理因小我原因离任。
据东方财富统计，截止2015岁终，华润元大旗下的基金资产为39.76亿元，在105家公募机构中排名86位。截止2018岁终，基金资产的非泉币规模7.87亿元，在131家公募机构中排名112位。尽量算上泉币资产，据wind数据，截止2018岁终，华润元大11只基金合计资产27.5083亿元，在132家公募机构中排名103位。
实际上，上述两只中小创指数成立伊时规模并不大。华润元大三年间整体下滑若此，除了它俩造成的吃亏效应外，或许还有其他身分。好比，掌门人换的有点勤，一年换一个总司理，能把公司搞好？
基金囧途剧情提纲
“追涨杀跌。”多年来一向是中国证券市场的“普世价格”。对于一家新成立不久的、业内知名度较为有限的资产治理公司来说，熊市底部要想顺利发个新产物进行扩张，很难！但在牛市高点四周、基民跑步入市的“蜜月期”，它能够随意做到快速成立新产物。
2015年5月25日，来自深圳的华润元大在牛市高点四周成立了一只名为华润元大中创100ETF的产物。首募规模约为3.81亿元，有效认购总户数为5065户，基金治理人、基金公司员工未介入认购。
作为指数基金中跟踪基准最为慎密的ETF的一员，华润元大中创100ETF挂钩的指数是中小企业板创业板 100 指数（下称“中创100指数”）；它90%以上的资产投资于中创100指数成分股。
该公司公开材料显露，中创 100 指数拔取中小板和创业板中代表性较强、举止性较好的 100 家公司构成样本股，可以较好反映中小企业板和创业板重点企业的运行状况。
（中创100指数前10大成分股）
华润元大中创100ETF成立后碰到的不利事，能够用下图来描述。
华润元大在清盘通知中称，一连60个生意日规模低于5000万，依据划定，该公司应该清盘基金。
然而，祸不单行。华润元大旗下还有一只名为华润元大100ETF的联接基金。联接基金资产绝大部门投资统一指数标的ETF，傍边创ETF清盘后，华润元大为联接基金选择了另一条路，即转型为中创100指数基金。
大盘2500点至今，这一只基金始终健在。但对于投资者来说，这只基金在世还不如清盘，本年以来它仍然吃亏了1.26%。
没有对比就么有危险！截止3月19日收盘，本年以来，上证综指上涨23.94%、深成指涨35.91%、创业板指涨36.65%、中小板指涨35.2%。中创100指数本年以来的涨幅为36.51%，比创业板指数涨幅略微小一些，但跑赢中小板指1个多百分点。
这也就是说，华润元大100本年以来，跑输了指数快要38个百分点。这照样指数型基金吗？
华润元大内部人士对资管君称，因为转型的身分，该基金仍处于1-3个月的建仓期，所以还没有做到完全复制指数。
不外，如斯业绩，持有人的表情好似“是可忍，孰弗成忍”。
（图片来于基金吧）
悲剧还原：5000点发的基金，2500点清盘
华润元大中创100ETF伊时，正值A股市场的牛市疯狂岁月。截止当日收盘，上证指数大涨3.35%，报收于4813.8点。半个月后，A股上证综指攀上了这轮牛市最高点的5178点。
2015年6月10日，华润元大中创100ETF依据合同划定，对基金份额进行折算，折算比例为0.30546286,折算前基金份额总额约为3.81亿份,折算前基金份额净值为1.013元，折算后基金份额总额约为1.16亿份,折算后基金份额净值为3.316元。
跟着大盘最后疯狂的大限光降，2天后的2015年6月12日，该基金净值攀升至3.3640元——汗青最高净值。
不外，A股接下来的调整势头出乎了市场的预料，很快上演了一场投资者互相踩踏式的“股灾”。2015年6月26日，国泰君安A股上市首日，A股大盘单日跌幅达到7.4%。
此时的华润元大中创100ETF还在建仓期，面临行情急转而下，该只基金净值重挫，且一路跌至2018年11月05日的1.4030元，累计跌幅达到58%。
值得一提的是，该基金在2018年9月15日就已经通知将进行清盘，在该基金进入清理法式的这段时间，上证指数持续下跌并于2018年10月18日跌破2500点。显然，该基金成立在市场的相对高点，清理则在低位。
华润元大通知称，截止 2018 年 9 月 7 日日终，华润元大中创 100 ETF已一连 60 个工作日基金资产净值低于 5000 万元，已触发基金合同商定的主动完结景遇。
华润元大注释称，基金合同生效后，一连 20 个工作日显现基金份额持有人数量不满 200 人或许基金资产净值低于 5000 万元景遇的，基金治理人该当在按期申报中予以流露；一连 60 个工作日显现前述景遇的，无需召开基金份额持有人大会审议，基金治理人该当直接完结本基金合同进行清理。
在大盘5000点摆布入市，低点清盘，这绝对是一件令人悲痛的事情。不外很快更让人悲痛的事情也发生了。沪指在跌至2500点下方后，政策底显现了。随后市场起头震动、探底回升。
中创100指数在2019年1月4日跌出了1232.74点的低位，随后不到3个月时间里，指数反弹了40%。
凭据该基金的清理申报，截止2018年11月5日(基金最后运作日)，基金份额单元单子净值1.4030元，基金份额总额1549.37万份。
试想一下，这1500多万份的持有人，看到本年以来这么大的涨幅是何感触？
另一件悲痛的事情
若是说中创100ETF基金是没能扛到大盘上涨，让持有人很受伤，那华润元大中创100指数基金的际遇同样大大危险了投资者
一如前文所述，华润元大中创100由华润元大中创100ETF的联接基金转型而来。值得注重的是，华润元大中创100ETF联接基金的合同契约中并未作出华润元大100ETF的这条划定——“一连 60 个工作日显现低于5000万景遇的，无需召开基金份额持有人大会审议，基金治理人该当直接完结本基金合同进行清理。”
如果这只联接基金也设置上述清盘的硬性前提，那它的持有人能够能规避掉时间成本损失以及严重大幅掉队市场的悲剧。
转型后新的基金合同生效日为2019年1月3日。 截止3月19日，该基金本年以来的涨幅竟然为-1.26%，同期中创100指数上涨36.51%，也就是说，这只基金不光完全没有跟上指数的涨幅，甚至还显现了远远掉队了快要38个百份点的差距。
该公司内部人士的注释是建仓期，还没做到完全跟踪指数。固然说转型后基金存在1-3个月的建仓期，然则自1月初以来，在指数大涨的情形下竟然还能显现如许的负收益，也是让人大跌眼镜，这完全属于踏空的节奏。
而在基金吧中，关于这只基金也是骂声一片，不知道华润元大中创100的基金司理看了这些基民的感触，有何感触？
回头看，假使华润元大能在清盘进步行持续..，将基金规模拉回5000万上方。那中创ETF就不会清盘。深套的持有人也就能享受到后2500点时代的反弹了。而华润元大中创100ETF联接基金也就不会转型了，它同样能实现本年以来30%以上的反弹了。
不外，没有悔怨药！在2018年的熊市时，谁又能想到市场的反弹会来得如斯凶猛？大盘在2500-3000点的时候，对于一家小型基金公司来说，想要让一只举止性极为有限的迷你ETF规模骤然增加3500万，真并不是一件轻易事。
