近日，2018年利润大幅下挫的天富能源收到了一则让投资者极为敏感的问询函，问询函中对于天富能源存贷双高，大额关系生意，非常财务处理等提出了11个重大问题。天富能源是否已经危机四伏，会否像*ST康得和ST康美一般暴雷？
存贷双高引来问询函，颇有康得新的范儿
新疆天富能源股份有限公司（证券简称：天富能源，证券代码：600509.SH，以下简称公司）是一家新疆石河子区域以电、热、自然气等买卖为主的能源企业。公司控股股东为新疆天富集体有限责任公司。2019年5月17日晚，该公司流露了收到上交所关于对天富能源2018年年度申报的事后审核问询函的通知。上交地点问询函中首要针对泉币资金及融资行为、经营运动、财务数据3个方面提出了11个问题。
（图片起原于收集）
泉币资金方面的问题首要是，公司短期乞贷期末余额18.2 亿元，历久乞贷期末余额52.17 亿元，泉币资金期末余额21.12 亿元，这几个要害数据使得天富能源具有了“存贷双高”的典型特征。上交所问询的首要存眷点在于：天富能源在资金较为足够的情形下大额乞贷融资的合理性，泉币资金是否存在潜在限制，是否与控股股东或其他关系方是否存在结合或共管账户；2018年内实现利息收入2,389.47万元，泉币资金期末余额为21.12亿元，年化收益率仅1.13%，利息收入的合理性；天富能源为股东及实控人、关系方供应了73.7亿元担保，占2018年净资产的113.22%，天富能源是否连结了上市公司的自力性，对控股股东供应大额担保的需要性及合理性。
上交所对于天富能源的问询应该说是针针见血，直指关键。此前不久被爆122亿现金存款不知去向的康得新相符材料集体股份有限公司（证券简称：*ST康得，证券代码：002450.SZ，以下简称*ST康得）不就恰是有典型的“存贷双高”特征吗？究竟最后查出的实情是，*ST康得的母公司康得投资集体和*ST康德等子公司在北京银行开设“鸠合账户”，签署了《现金治理合作和谈》，康得投资集体与*ST康得的账户能够实现上拨下划功能，康得投资集体可从其自有账户提取*ST康得账户上拨的款子，然则*ST康得本身账户的对账单并不反映账户资金被上拨的信息，无法认识与康得新投资集体的内部资金往来情形，导致*ST康得的账户显露余额是有122亿存款，究竟可用余额是0，财务造假被坐实。如今上交所直接问天富能源“在资金较为足够的情形下大额乞贷融资的合理性，泉币资金是否存在潜在限制，是否与控股股东或其他关系方是否存在结合或共管账户？”不就是相当于质问是否存在*ST康得如许的财务造假行为。
翻看天富能源近几年的财务报表能够发现，“存贷双高”的问题已经有多年了。从2014年到2018年，泉币现金余额离别为9.45亿元、11.14亿元、18.22亿元、12.11亿元、21.12亿元，短期乞贷金额离别为9.2亿元、13亿元、5,000万元、5.9亿元、18.20亿元，若是算上历久乞贷，总假贷金额将更为伟大。凭据天富能源过往流露的财务报表，2014年到2018年，公司历久乞贷余额离别为22.64亿元、33.92亿元、55.04亿元、46.27亿元、52.17亿元，跟着长短期乞贷络续攀升，天富能源资产欠债率2018年岁尾已经达到了69.27%。
历久大额假贷，同时又历久的现金余额很高，这一定是一种不太正常的财务现象，需要公司复原注释。
融资络续，资金都去了哪里？
除了有 “存贷双高”特征，天富能源这几年还经由资源市场络续进行债权融资和股权融资。2016年3月，天富能源刊行了10亿元公司债。2013年及2017年天富能源进行过两次非公斥地行，两次非公斥地行总募资金额达到了34.97亿元。
天富能源大笔假贷和融资在公司的现金流情形也能施展一些眉目。
2017年天富能源接收投资收到现金16.69亿元，乞贷收到现金42亿元，收到其他与筹资运动有关的现金11.86亿元，2017年天富能源经由筹资运动现金流入总计70.56亿元。2018年天富能源取得乞贷收到的现金30.64亿元，收到其他与筹资运动有关的现金22.95亿元，2018年经由筹资手段就获取跨越50亿元现金流。
再看资金流出的情形，天富能源2018年全年筹资运动现金流出合计49.12亿元，与2017年乞贷及其他筹资运动获取的现金流总额根基吻合。这些现金流数据表明，天富能源应该在络续的借新还旧，资金或者存在“短贷长投”的情形。
凭据往期流露的年度申报显露，天富能源一向在大兴土木，2014年到2018年内账面固定资产余额离别为50.93亿元、76.68亿元、86.23亿元、149.81亿元、145.44亿元，投建项目集中在燃气工程、热网革新、煤化工等，这跟公司的主营买卖偏向照样一致的。然则这些投入了巨额资金的项目扶植对于天富能源的收入拉动感化并不强，2016年到2018年就营业收入的同比增进率仅为4.36%、16.55%、16.94%，远远小于固定资产增进速度。
天富能源多年来在泉币资金较多的情形下，历久进行大额贷款，放任财务费用飞涨，本次天富能源收到问询函，或者也是受到*ST康得造假事件的波及，面临上交所发出的这份周全仔细的问询函，天富能源若是无法做出合懂得释，很有或者步*ST康得的后尘，被监管部门立案查询。
财务费用奇高，致业绩下挫
2019年4月25日晚，天富能源流露了2018年年度申报，2018年实现营业收入49.56亿元，同比上涨16.94%，归属于上市公司股东的净利润4,954.35万元，同比大幅下滑-72.29%。
凭据与2018年年报同时流露的2019年一季度申报显露，天富能源2019年第一季度营业收入为13.47亿元，同比增进10.58%，归属于上市公司股东的净利润5,388.88万元，同比下降27.07%，持续呈现下降趋势。
就在年报流露事后没多久，因盈利大幅下滑，天富能源的持续督导机构国开证券对公司就进行了现场搜检，并在5月10日流露了现场搜检申报。国开证券在申报中称，天富能源2018年营业利润下滑的首要原因是煤价上涨成本增加；固定资产增加折旧增多；财务费用及治理费用增进较快引起。
具体到天富能源的买卖情形，2018年供电毛利率为25.49%同比削减7.7%，供热毛利率为-6.15%；自然气毛利率34.41%，同比削减3.13%，综合毛利率为21.5%同比削减了6.56%。
2018年天富能源时代费用中，治理费用由2.72亿元升至3.47亿元，财务费用由4.02亿元飙升至4.88亿元，与巨额费用比拟，天富能源2018年全年的净利润只有3,729.36万元，财务费用如斯之高，令人咋舌。
早在2019年1月31日流露的2018年业绩预告上，天富能源公司已经对2018年的业绩做出了利润下滑的预期。然则其时2019年一季报未出，二级市场股价并没有显现大幅下挫。本次2019年一季度申报结和2018年年报的数据，显露该公司正处在盈利能力赶紧萎缩的态势，天然二级市场的示意也会受到直接影响。
