蓝鲸房产梳理发现，在2017年净资产负债率超100%的企业名单中，约有7家房企拿地金额保持增长态势。但在看得见的拿地热情背后，却隐藏着日益加重的经营隐忧。
以中南建设为例，公告显示，2018年上半年，中南建设实现合同销售金额约652.1亿元，比上年同期增长45%；累计销售面积约475.6万平方米，比上年同期增长10%。
但高速扩张表象下，中南建设的高位杠杆率及偿债压力也愈发凸显。据了解，2017年底，该公司净负债率在19家千亿规模A股上市房企中排名第5位，净资产负债率高达233.22%。
在债务方面，2017年报显示，，其短期借款为71.93亿元，一年内到期的非流动负债为59.36亿元，二者之和为131.29亿元。而同期该公司的货币资金为142.7亿元，短期负债与货币资金的比值为0.92倍，偿债压力可见一斑。
今年年初，标普全球评级宣布，授予江苏中南建设信用评级“B”。标普认为，中南建设力求高增长导致财务杠杆较高，同时业务较为集中于三四线城市，从而制约了该公司的评级。
双面高压之下，追求规模发展的中南建设并没有放弃土地市场的猎金机会。中指院数据显示，对比去年同期，中南建设的拿地金额同比增长51%。而另据克而瑞数据显示，在今年上半年的房企新增土地排行榜中，中南建设以1154.5万平米的规模跻身房企新增土地前十之列，位列第9。而对比去年全年新增1713.1万平米的土储来看，仅上半年便完成了约去年三分之二的土储量。
再如绿地控股，中指院数据显示，2018年上半年，绿地控股的拿地金额同比大幅增171%。而另从克而瑞数据来看，今年上半年，绿地控股新增土地建面达2658.3万平米，位居排行榜第3名，对于稳重的绿地而言，这个成绩可谓是打破了近年来的拿地记录。
但好看的成绩背后，绿地的负债问题愈发明显。据统计，2017年末，绿地控股的净资产负债率达206.02，位于A股净资产率排行榜第7名。
张宏伟对蓝鲸房产表示，对于这种现象，一部分房企是由于背靠大股东优势，得到部分资金或者资源协助，因此拿地势头较猛。而另一部分企业，在负债较高之时依然大力拿地，可能会带来一定风险。
在当下房地产行业的规模竞赛中，负债指标几乎与房企的兴衰如影相随。在这场现金流“保卫战”中，有人选择迅速转身，有人还在奋力一搏，究竟谁会“笑到最后”尚难预料。可以肯定的是，在多重利空政策频繁出台背景下，市场存在的风险不容忽视，如何准确把握资金配置，控制负债、增加现金流，是房企必须直面的挑战。
