【全球世网 记者 陈超 田刚】重庆农商银行近日经由了证监会发审委的审核，即将成为又一家A+H两地上市的银行股，该公司2017年和2018年的营收同比增速达10.52%和8.87%，净利润同比增速离别为12.48%和1.37%，本年一季度净利润增速更是高达34.8%，单此后项数据来看，重庆农商银行的业绩示意也算不错。然则作对的是，重庆农商银行却无法获得港股投资者的认同。
凭据公开信息显露，在2018年2月创下了的8.839元的股价高点之后，重庆农商银行的H股股价便一路震动下行，截止8月14日收盘时，重庆农商银行港股股价仅为3.89港元，折合人民币仅在3.5元摆布。
而凭据IPO相关划定，股票刊行订价不克低于上年度经审计的每股净资产，也即重庆农商银行A股刊行价钱不会低于7.07元，相当于H股股价的2倍，溢价幅度远超招商银行、民生银行等AH股股价差别。在如许的市场配景下，是否会影响到投资者认购重庆农商银行A股，尚需市场磨练。
就重庆农商银行H股的估值来看，截止今朝该公司TTM法市盈率仅为3.8倍，市净率尚不足0.5倍，尽量是比拟其他银行的H股估值，也是显着偏低的。银行行业具有很大特别性，若是资产质量较差、贷款风险露出不充裕，就或者在短时间内给银行造成伟大损失，典型者如斯前爆雷的邹平农商银行、安徽宣城皖南农商行、河南修武农商行等。
从招股书流露的资产质量来看，市场授与重庆农商银行很低的估值，或许有其原因。
凭据招股书第513页流露，重庆农商银行的不良贷款乞贷人中，涉及金额最高的是“云南天高镍业有限公司”，涉及贷款金额达7.85亿元，分类为可疑。凭据公开信息显露，“云南天高镍业有限公司”截止今朝已经41次被最高人民法院公示为失信人，自2018年以来6次被法院强制执行;其控股股东金广实业也多次被最高人民法院公示为失信人，自2018年以来6次被法院强制执行。而重庆农商银行针对该客户的贷款认定为可疑，令人猜忌是否过于宽松?针对该客户的贷款预期风险是否充裕认定?针对上述问题，重庆农商银行并未复原记者的采访。
再来看不良贷款乞贷人第二位的“重庆百吉四兴压铸有限公司”，涉及贷款金额2.3亿元，评级为次级，这也是不良贷款分类中的最轻级别。凭据公开信息显露，重庆农商银行北碚分行曾于2018年4月对“重庆百吉四兴压铸有限公司”告状，同时重庆市北碚区人民法院曾于2018年4月通知过，“重庆百吉四兴压铸有限公司”在2018年3月申请公司破产重整。
上述信息，均已相符“可疑”类评级中涉及的“乞贷人或其法定代表人涉及重大案件，对乞贷人的正常经营运动造成重大影响”，以及“已诉诸司法追收贷款”的不良认定尺度。
除了已被认定为不良贷款的客户之外，重庆农商银行部门“正常”贷款客户，是值得打一个问号。
凭据招股书第497页流露，“隆鑫控股有限公司”是重庆农商银行贷款金额最大客户，贷款金额高达50.78亿元，占重庆农商银行净资源的比重高达6.11%，数据显露重庆农商银行并未将此笔贷款认定为不良。
凭据公开信息显露，“隆鑫控股有限公司”是上市公司隆鑫通用的控股股东，隆鑫通用在本年5月25日发布了《关于控股股东及公司董事收到中国证监会上海监管局警示函的通知》，指出丰华股份购置厦门国际信任有限公司刊行的信任产物，认购重庆新兆投资有限公司刊行的非公开债务融资凭证，认购金额为4.8亿元;新兆投资为隆鑫控股掌握的公司，资金最终供应给隆鑫控股及关系方使用，截止2018年年报流露日尚未了偿。不光如斯，凭据《天眼查》显露，“隆鑫控股有限公司”于本年3月因未按时履行司法义务而被法院强制执行，涉及金额跨越5万万元。可见，重庆农商银行针对该客户的贷款风险并不低，却并未被认定为不良。
除了贷款资产之外，重庆农商银行的其他资产也未必可以令人宁神。凭据招股书第530页流露，重庆农商银行可供出售金融资产中前十大债券排名第一位的是“17湘潭九华PPN001”，涉及金额高达5亿元，票面利率为6.3%、主体评级为AA。
“17湘潭九华PPN001”的刊行主体为“湘潭九华经济扶植投资有限公司”，本年6月20日九华扶植的多个“非标”融资产物显现付息过期，应付未付的信任利息大约在1亿元摆布，涉及多家信任机构;随后在7月9日，九华扶植通知称，凭据今朝市场情形，公司决意上调“16九华02”存续期后2年的票面利率220bp至7.50%，这都指向该债券刊行主体的兑付能力在快速下滑。
此外，重庆农商银行的控股子银行也是风险的集中地。例如该公司控股93%的“福建沙县渝农商村镇银行有限责任公司”的另一股东为“福建金沙工贸实业有限公司”，该公司多次被最高人民法院公示为失信人、多次被法院强制执行;再如重庆农商银行控股93%的“云南西山渝农商村镇银行有限责任你公司”的股东还包罗“云南华银园艺情况科技有限公司”，该公司多次被法院强制执行。
事实上，本年以来部门银行爆雷，多与股东层面的延申风险存在很大关系，重庆农商银行与多家天资前提欠好的公司，配合出资成立子银行，这是否将成为重庆农商银行将来的重大隐患，也是值得投资者存眷的。
