上周，A股上市公司接踵发布三季报业绩预告，个中电子板块共流露25家，流露率10%左 右。
深南电路业绩超预期
公司估计 2019 年前三季度实现归母净利润 7.80~8.75 亿元，同 比增进 65%~85%；个中 Q3 单季度实现归母净利润 3.09~4.04 亿元，同比增进 61%~110%。公司订单相对丰满，产能行使率处于较高水平；南通数通一期工场进献新 增产能，带动主营买卖收入及利润有所增进。
弘信电子业绩超预期
公司估计 2019 年前三季度实现归母净利润 1.36~1.62 亿元，同 比增进 55%~85%；Q3 单季度实现归母净利润 6843.81~8168.42 万元，同比增进 55%~85%。FPC 空间放量，需求进一步向高端 FPC 供给商集中，公司是内资 FPC 核 心厂商，且多个产能基地敏捷释放产能。Q3 面临焦点客户 Q2 突发状况，大幅削减订单， 导致公司 7/8 月订单饱和度受影响。若扣除该影响，公司业绩增速更为可观。供给款式边际改善，5G商用驱动需求拐点
工信部数据显露，2019 年1~8 月，规模以上电子信息制造业增加值同比增进 8.5%，增速同 比回落 4.8pct；出..货值同比增进2.8%，增速同比回落5.3pct。单 8 月来看，增加值同比增进4.7%，增速同比回落12.4pct；出..货值同比下降4.6%（客岁同期为增进 17.3%）。 1~8 月规模以上电子信息制造业营收同比增进5%，营业成本同比增进 4.9%，利润总额同比 下降2.7%，营业利润率为3.96%。总体而言，固然行业营收增速放缓，但利润下滑也在收 窄，解说需求降温的同时，供给款式改善鞭策了利润率的边际提高，整体维持乐观判断。
电子信息制造业首要包罗通信设备制造业、电子元件及电子专用设备制造业、电子器件制造 业和较量机制造业。分行业来看：
8月，通信设备制造业增加值同比下降 2.7%，出..货值同比下降 11.5%。首要产物 中，手机产量同比下降 6.2%，个中智妙手机产量同比下降 10.7%。1~8 月，通信设备 制造业营业收入同比增进 5.6%，利润同比增进 10.2%。
8月，电子元件及电子专用材料制造业增加值同比增进 14.3%，出..货值同比下降 9.7%。首要产物中，电子元件产量同比下降 30.3%。1~8 月，电子元件及电子专用材 料制造业营业收入同比增进 1.1%，利润同比下降 2.9%。
8月，电子器件制造业增加值同比增进 4.8%，出..货值同比增进 5.2%。首要产物中， 集成电路产量同比增进 0.2%。1~8 月，电子器件制造业营业收入同比增进 9.8%，利 润同比下降 19.6%。
8月，较量机制造业增加值同比增进 3.9%，出..货值同比下降 4.3%。首要产物中， 微型较量机设备产量同比增进 6.9%；个中，笔记本电脑产量同比下降 1.3%，平板电 脑产量同比增进 44.2%。1~8 月，较量机制造业营业收入同比增进 5.3%，利润同比增 长 7.7%。 安信建议持续重点存眷
【PCB&FPC&CCL】业绩确定性高，投资周期长：沪电股份/深南电路/生益科技/华正新材/鹏鼎控股；
【消费电子】散热手艺转变大，周详制造逻辑长，光学持续升级： 碳元科技/中石科技/立讯周详/歌尔股份/闻泰科技/水晶光电；
【被动元器件】电感行业款式好， 产物形态持续升级：顺络电子；
【半导体】5G叠加国产替代计谋时机：兆易立异/韦尔股份/ 卓胜微/长电科技。
个股逻辑
沪电股份：5G 有源天线厘革鞭策 PCB 及高频微波板材需求倍增；我们预估仅用于 5G 基站天线的高频 PCB 将是 4G 的数倍。公司深耕刚性 PCB 主业，通信设备板占 公司营收的 62.8%。凭据 NTI，2016 年公司位居全球第 21 位，在中国大陆仅次于 建滔。对标首要竞争敌手，公司手艺预备度高、客户构造不乱，5G 时代有望充裕 受益。
深南电路： 5G 对高频高速 PCB 的用量需求大增，除了基站天线的高频 PCB，云 数据中心收集架构将带来大型 IDC、边缘中小型数据中心的增加，高速 PCB 的用量 也将成倍数增加。公司是老牌 PCB 企业，手艺水平宁生产能力水平均处于行业领先 地位，大客户首要为通信设备及消费终端设备客户，包含三星、歌尔股份和伟创力 等。
鹏鼎控股：5G 带来新一波换机潮，PCB 需求大增。作为消费电子 PCB 领先企业， 公司加大研发立异力度，把握手艺成长的趋势与潮水，并在要害手艺上提进步行研 发结构，包管公司内行业内的手艺领先地位。同时推进重大投资项目扶植进度，扩 大产能。
立讯周详：凭据我们财富链及公司调研，AirPods 今朝处于求过于供状况，公司市 场份额占对照高，估计来岁该买卖将陆续高速增进态势。Apple Watch 方面，公司 深耕 Apple Watch 零部件范畴，产物品类络续延伸。我们认为将来 5G 商用助力， 公司无线射频买卖将成为一大亮点，进而驱动公司通信买卖板块高速健康成长。
水晶光电：公司主打产物光学低通滤波器（OLPF）和蓝玻璃红外截止滤光片（IRCF）， 受益于手机摄像头多摄成长趋势，公司 IRCF 系列产物有望迎来成长时机；陪伴 3D Sensing 快速成长，窄带滤光片买卖将持续为公司进献收益，打开公司的成长天花 板；将来跟着 5G 逐渐商用落地，公司 AR/VR 范畴买卖也有望持续向好。
兆易立异：公司是国内领先的存储芯片全..公司，凭据公司通知，低容量 NOR Flash 买卖排名全球第三，128M Nor 产物有望深度受益于 A 客户的 TWS 耳机拉货。 公司产物普遍应用于消费电子、电信/医疗设备、汽车电子及工业等范畴。AI 和 IoT 的快速成长为公司 NOR Flash 买卖成长增添新动能，受益于 IoT ..，粗俗需求大 幅上涨，公司 MCU 买卖将来可期。
生益科技：5G 引入 Massive MIMO，天线产值的 2/3 或将转移至 PCB 板上，而 CCL （覆铜板）是 PCB 板的基材，我们预估用于 5G 基站天线的高频覆铜板将是 4G 的 10 倍以上。生益科技是中国覆铜板品类规格最为齐全的公司，拥有多个高频、高速 产物系统。
紫光国微：5G 需知足的买卖场景将远超 1G~4G，5G 设备将面临更复杂的物理协 议、算法，对逻辑掌握、接口速度要求提高。是以，我们估量 5G 市场，单基站侧 FPGA 市场价格将达到 4G 的数倍。公司买卖慢慢聚焦集成电路芯片设计范畴，形 成 5 大买卖板块，包罗智能平安芯片、高不乱存储器芯片（拟剥离）、特种集成电路、 FPGA、半导体功率器件及石英晶体器件，今朝是 A 股上市公司中结构范畴最广的 龙头 IC 设计公司之一。
