在A股，近十年来高杠杆企业被当做过街老鼠向来是理所应当的事情。所以才会有，自09年最后的辉煌后，整个银行业的PE估值再也没有上过十倍，即使这十年银行业的整体盈利能力仍然提升了数倍。而在至暗时刻的2013年，当所有的银行盈利都仍在稳步增长的时候，主要大行的PE估值全部只有4左右。而保险公司，过去五年，整个A股主流企业中，盈利增速打遍天下无敌手的中国平安，那个业绩逆天增长，连茅台也要相形见绌，连恒瑞也要略居下风的中国平安，PE估值从未上过20，大部分时间都PE维持在可怜的10倍左右。
高杠杆必须低估值，银行不应该用PE，而应该用PB,保险不能用PE，应该用PEV，银行可能因为坏账破产，保险公司可能因为利差损而倒闭……低估久了，市场就用一切可以想到的理由来把这种存在合理化，完全忘记了曾经，巨无霸的银行业也曾有过多年的数十倍的估值，保险公司更是有过近百倍的PE。所以，才有那句经典的：银行和保险赚到的都是假钱。
我是一个不太聪明的人，所以，在最黑暗的2013年，我买入了银行，也买入了保险，被银行高达8%的分红所吸引，被中国平安40%的利润增速却只有10倍的PE所诱惑，我必须无耻的承认，我迷失了自我，沦陷了。时至今日，六年来，一直加仓，从未卖出一股。无他，在我看来，银行也好，保险也罢，都是实实在在的好生意。
一、银行和保险是真正永不过时的行业。
从股市诞生以来的数百年间，每个时期，都有独领风骚的行业和企业，这与每个历史时期的经济发展特征是相符的。无论早期的煤炭，铁路，电报，还是之后的汽车，飞机，亦或是之后的零售，IT，互联网。无论经济如何变化，直接与钱打交道，提供基础货币金融服务的银行，提供风险分摊，降低社会矛盾的保险都是所在历史时期最重要和最基础的组成部分。他们没办法再站在风口浪尖，却永远不会掉队。换言之，投资银行和保险，你永远不用担心会缺乏市场需求，永远不用担心会被淘汰。
试想一下，客户会因为觉得维密的性感风对身体不友好而放弃维密；也可能因为害怕可口可乐对身体的影响而减少对可口可乐的消费，也有可能因为消费观念的成熟减少对爱马仕的青睐，甚至可能因为特定的历史时期的变化改变对高端白酒的偏好，但是，无论如何，至少未来一百年，钱依然会存在银行，无论居民储蓄率如何降低，贷款依然会找银行，无论民间融资和互联网融资如何发达。而保险，无论是商业交往亦或是正常的家庭生活，你能想象将来大家不买保险吗？
二、银行和保险是最没有天花板的行业。
银行的业务量直接和全社会的货币供应量相挂钩，只要社会的总体货币量仍在增长，那么理论上，银行的整体业务量也会相应的增长，并且没有上限。保险是作为一种可选消费，会随着经济水平的提高，渗透率越来越高，直到稳定在某一水平，并和基础经济数据挂钩，尤其是人寿保险，试想一下，当你的收入从5万一年涨到了50万一年，作为收入补偿的人寿保险缴费难道不应该相应增加10倍吗。
三、银行和保险是成熟行业，很难再产生新的巨无霸
无论银行还是保险，都已经经历了数百年的发展，但是，你会发现，这两个行业都并没有想象中的优胜劣汰。
摩根大通，前身可追溯至1799年，历史超过200年；
美国银行，前身可追溯至1784年，历史超过200年；
花旗银行，富国银行，汇丰银行等，几乎所有国际上的大银行都已经有数百年的历史。
有机构曾经做过统计，在过去的一百多年时间里，成熟的西方市场再也没有产生过哪怕一家顶级的银行和保险公司，所有的市场都被原来的那些寡头所垄断。
过去四十年，中国的经济飞速发展，经济规模增长了数百倍，到目前为止，已经相对成熟，在未来几十年里，巨无霸们大概率还会依然主导着市场，有人会说招行和平安银行可能后来居上，但他们却早已是主流投资标的了，不是吗？
四、相比于成熟市场，中国的保险和银行业与其他行业相比的相对估值实在太低了。很多人说，目前的A股3000点，处于非常低估的位置。对于这一的说法，我只能说部分赞同。
根据截至11月6日的数据，当前A股市盈率中位数为30.36，等权重平均市盈率为45，也就是说，A股一半以上的公司市盈率超过30倍，平均市盈率达到45倍，相对于只有10%左右的ROE和业绩增速，这一的估值可能无论如何都谈不上便宜。而如果和世界其他主流市场进行比较，恐怕要用贵的离谱来形容。
而在这样的环境中，银行和保险是少有的仍较为低估，且具有高度确定性的品种。目前主要大行的PE估值只有5-7倍，分红率接近5%，中国平安的PE估值为10倍，分红率2%，但是在未来几年却有着20%左右增长能力。这样的估值，拿到任何地方，都真的谈不上高估。
五、银行和保险是少数的能支撑起未来长期资金购买需求的板块
最近几年，A股的生态环境正在悄无声息的发生着巨大的变化，国内的经济社会经济环境也在经历了巨变，伴随着人口的老龄化快速加剧，养老金进行股权投资的需求正在变得越来越迫切，保险公司的保险资金也会越来越青睐这些高分红，高稳定性的大烂臭，而先知先觉的外资早开始进行布局。而随着社会各个领域的投资逐渐进入稳定期，后来者越来越难以靠砸钱烧出好的企业，而只能在新的领域，尤其是科技领域进行突破，原有的社会资金或主动，或被动，最终都不得不接受踏入股海，并成为长期投资者的命运。
不出意外，未来几年我们的这些核心筹码会越来越多的被买走，真正可以让我们小散买低价筹码的机会真的会一直有吗？
很多人说，中国的银行业都是在吸实体经济的血，并且烂账一堆，服务各种不好，远不如外国银行业的风险控制做得好，服务好。这里不做深入分析，改日另外行文。但是直观的说，被视为风控俱佳的西方金融企业，最为优秀的华尔街，引发了08年金融危机，中国银行业，一直被唱衰，利润却从未停止增长。被各种吐槽的银行服务，在服务的智能化，便捷化，手续费的减免等各方面，早已走在了世界的最前列。
很多人都说，中国的保险都是..，都是骗子，并以大批富人到海外买保险为例说明国内的保险不如国外好。哎，不想做解释。最后借用前几年流行的一句话结束：今日你对我爱答不理，明日我让你高攀不起！
