综合以上情况，如果美元继续走强，那么埃及、南非、伊朗、哥伦比亚和尼日利亚等国家都可能会出现汇率危机；其中，埃及和南非发生危机的概率最大。
四、还没到最坏的时候
目前阿根廷，土耳其和巴西已经发生货币危机；埃及、南非、伊朗等国家都可能会出现汇率危机，那由点到面，发生大范围货币危机的概率有多大呢？对比于97亚洲金融危机期间的情况，新兴市场国家的总体是有所改善还是更加恶化了？
同样采用图表14的7个指标，图表15-20列出了以上24个新兴市场国家的总体情况（由于08年之前财政赤字数据缺失比较严重，我们着重看剩余的其余6个指标）。从有效汇率的角度，当下的水平与96-97年的水平基本一致（图表15）；在外汇储备与GDP比例这一项上，目前新兴市场的外汇储备有明显的提高，从97年金融危机之前的不到10%，到目前的稳居20%以上（图表16）。
在经济基本面上，当下新兴市场GDP增速与97金融危机前也大致相似（图表17）。值得注意的是，从2001年起，新兴市场24个国家GDP增速的加权平均值一直高于简单平均值，这其中中国的贡献较大。在信贷增速这一项指标上，相比于97年前后的水平，新兴市场这些年的信贷增速相对而言还是比较低的（图表18）。
新兴市场经常项目占GDP的比例大概在2000年前后由负转正，相比于2006-2007年4%的巅峰值，目前经常项目/GDP已经有大幅下滑，但2017年仍然是正的0.2%，明显好于1996年的-1.6%（图表19）。在通货膨胀这一项上，无论是简单平均还是加权平均，新兴市场近20年的CPI都是在大幅下降（图表20）。
所以，从这6个关键指标上来看，新兴市场国家的总体情况有所好转，除非这些指标快速恶化，发生大范围货币危机的可能性不大。
来源：首席经济家论坛
