5月，国内制造业扩张阶段回暖，分项指标环比普遍回升。5月，中采制造业生产指数高于4月1.0个百分点，新订单指数由4月的52.9%升至53.8%，这表明在利润推动的前提下，制造业生产向好、需求改善，供需出现阶段回暖；新出口订单和进口指数分别升0.5和0.7个百分点至51.2%和50.9%，表明在供需短期改善下外贸增长态势趋稳（见图3）。
从不同规模企业制造业情况看，5月，大、中型企业PMI 环比分别上升1.1和0.3个百分点至53.1%和51%，小型企业PMI环比分别下降0.7%至49.6%（见图4），高利润和价格推动下大型企业的生产、新订单、进口指数扩张更为明显，显示行业集中度提升主导制造业整体逻辑仍在，对5月制造业的供需改善形成主要拉动。行业方面，5月，装备制造业和高技术制造业PMI为53.0%和54.8%，分别比上月上升1.3和1.0个百分点，且均持续高于制造业总体水平；而钢铁行业PMI为50.6%，环比回落1.1个百分点；显示新动能对经济增长支撑作用增强，而传统行业钢市进入调整阶段。
价格方面，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别上涨3.7和3.0个百分点至56.7%和53.2%（见图5），受到全球大宗商品价格上涨的推动，预计5月PPI环比增速将转负为正，同比涨幅回落态势开始转变。5月购进价格与出厂价格差仍处窄位，对制造业企业利润仍有支撑。同时，5月供需改善使得企业采购量扩大，制造业PMI原材料库存指数小幅上升0.1%至49.6%，产成品库存下降1.1%至46.1%（见图6），显示制造业短期处于被动去库存阶段，阶段性抬升工业品价格。
