▍工业品价格阶段抬升 股指调整债市或好
5月，在利润推动的前提下，制造业生产向好、需求改善，供需出现阶段回暖，外贸增长态势趋稳。尤其大型企业制造业扩张更为明显，显示行业集中度提升主导制造业整体逻辑仍在，对5月制造业的供需改善形成主要拉动。目前，高技术制造业对经济增长的支撑作用增强，而传统行业尤其钢市进入调整阶段。近期利润依然保持高位，制造业开始被动去库存，或将阶段性抬升工业品价格，其中有色相对其他板块利润和产出空间较大，或将表现更强。
对于金融资产来说，虽然供需阶段改善，但外部环境存在较大不确定性，国内外避险情绪增加，本月PMI调查中反映资金紧张的企业比重为40.1%，连续三个月上升，表明国内企业融资压力依然较大，股指处于底部调整，而债市相对利好。
