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林毅夫、王燕:以耐心资本作为比较优势审视发展融资

2018-08-25 08:49:53 网络整理 阅读:107 评论:0

林毅夫、王燕:以耐心资本作为比较优势审视发展融资

随着世界各国面临可持续发展和气候变化挑战,对于大量发展融资的需求催生了新的发展融资思路。新自由主义经济学的一些基本理论和政策规定需要重新审视。唯有“反思传统的发展融资”,新的融资资源才有可能被发掘利用。

在资助实体部门的增长或结构转型上,我们认为“耐心资本”或超长期资本至关重要。发展中国家需要吸引的是“耐心资本”,而不是那些“移动资本”或“热钱,..”。因此,中国对资本账户自由化的谨慎态度是有道理的。我们认为,现在正是推动各国建立国家开发银行以及多边开发银行和基金的时机,因为它们是“耐心资本”的重要来源和渠道。

随着亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行和丝路基金以及其他工业产能发展基金的成立,世界各国对开发银行和基金的角色越来越感兴趣,因此,本文进一步将“耐心资本”的概念与开发银行和基金挂钩,并提出建立新的多边发展银行和发展中国家绿色转型基金。

中国正在利用自己

在“耐心资本”上的比较优势

我们在《重新审视发展融资及开发银行:耐心资本作为比较优势》(《中国金融学》总18期,2018年4月)中提出的耐心资本,取决于一个国家或者地区的“长期导向”特征,以及银行及金融机构投资者的发展情况。

我们从广义上定义“耐心资本”即投资在一种“关系”上的超长期资本。在这个关系中,投资者自愿向接受国/ 发展伙伴注入资本(含股权和十年以上债权),乐意看见它们在未来不断成长并为双方带来不小的回报,实现双赢。“耐心资本”的持有者通常有较好的能力与发展伙伴一起分担风险。

在所有“中国价值调查”中,中国凭借“长期导向指数”始终排在前五(Hofstede 2010)。很多东亚国家和地区比如..、韩国、中国香港、中国..、印度尼西亚和新加坡在长期导向指数中的排名也很靠前。与收入水平类似的国家相比,这些国家和地区的基础设施能够获得更多的资金,因此建设得比较完善。

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