6. 在此前的24个月里，没有出现安全级别100级被破坏的情况；
7. 在此前的6个月里，没有出现20级被破坏的情况；
8. 每股收益和销售跑赢大盘的公司的股价表现在过去的三个季度里，都比标准普尔500指数低了1个百分点；
9. 尽管这并不总是一个重大变化，但总体增长预期往往在牛市的最后18个月范围内上升；
10. 在此前的12个月里，滚动市盈率和CPI的年化增涨幅度超过20%；
11. 基于1个月和3个月的预估修订趋势;详情请参阅脚注
12. 滚动市盈率和CPI在过去12个月内的年化增涨幅度超过20%
13. 除1961年外，在所有牛市峰值之前的12个月里，股市至少经历了一次跌幅超5%的回调。
——以下为尚未触发的6个指标：
1. 最近3次熊市都始于收缩信贷标准的银行数量比例仍偏低；
2. 标准普尔指数成份股评价在B级或更低级别的公司股票表现跑赢B+等高评级公司；
3. 预期12个月净收益率（最高十分位数）VS标准普尔500等权重指数；
4. 反向衡量卖方股权乐观情绪的指标：卖方信号在先前的6个月被触发；
5. 反向衡量买入方乐观情绪的指标；
6. 不是总能引领或赶上每一个高峰，除了1970年那次反转外，所有特征在24个月内都与熊市相吻合。
尽管美银逾三分之二的熊市指标被触发听起来有些不妙，但下面的图表显示，纵观历史，熊市开始的最低门槛为至少80%的指标“亮红灯”。
这意味着，当前距离“必将到来”的熊市只差两个触发点。
那么，在这个明显处于周期晚期的沉重市场该如何进行交易？也许正如美银股票策略师Savita Subramanian最近承认的那样，当前正处于一个基本面不再重要的阶段。
美国政权模式作为选股的定量框架，暗示当前正处于市场周期的中后期，在这个阶段，动能是最好的投资方式。作为反向投资者，这不是一个容易的决定。但如果这一轮牛市即将结束，我们对要素回报的分析表明，后期牛市已被强劲的价格动能和增长的股票所主宰，而价值、分析师忽视和股息收益率则是表现最差的因素。
换句话说，买任何别人也在买的东西，一定要在别人卖之前把它卖掉。(本文由凤凰国际iMarkets编译自零对冲网站 编译/双刀)
