作者莫开伟系中国知名财经作家 知名财经评论家
10月7日，中国央行决定，从2018年10月15日起，下调人民币存款准备金率1个百分点，，这是今年第四次降准，将向市场净释放7500亿元资金。
按一般规律，连续降准有利于缓解市场中长期资金面，对股市中长期将产生一定利好作用，中国A股亦应有所回暖反映。从A股历史总体走势看，国庆节后开门红的可能性较大，有资料表明 A股市场过去18年里也有12年出现上涨，上涨概率接近七成，其中有8年涨幅都超过1%，从概率上看，国庆节后首个交易日容易开门，比如今年4月17日央行宣布降准1个百分点，上证指数4月18日上涨0.8%。然而，此次降准却出人意料，令人大跌眼镜。A股10月8日大跌，超百点的下跌令市场猝不及防，上证50为代表的权重股成为杀跌的主要力量，市场连续跌破多条均线支撑，完全吞噬节前一周的反弹成果。截至收盘，沪指报2716.51点，跌幅3.72%，深成指报8060.83点，跌幅4.05%；创指报1353.67点，跌幅4.09%。
那么，此次央行宣布降准为何A股市场无动于衷，或者说广大投资者对此并不买账？从客观经济现实分析主要有两方面原因：
其一，国庆长假期间欧美亚太股市一片惨淡，表现凄凉，新兴市场再现股汇双杀，多国货币汇率近期也出现较大波动。此外，原油等大宗商品仍上涨，在国际资本市场上形成了萧杀景象，投资者信心难以托起。尽管央行宣布降准，且降准时间点选择上考虑外围市场资产价格波动因素，但似乎投资者并不领情，对市场提振作用不大；尤其是定向降准，资金总量不过7500亿元，主要流向实体企业，对于市值高达56万多亿元的A股来说，即便全部流入都只能是毛毛雨，更何况流入的资金只是很小的一部分。
其二，由于受美联储加息导致中国人民币贬值等因素的影响，境外资金出现大规模撤离倾向。沪港通、深港通在10月8日净流出额接近百亿元，如此就使得北上资金青睐的蓝筹股、指标股出现在跌幅榜前列，放大了市场的跌幅。同时，各项不确定事件还在持续发酵，尤其是贸易体系的单边化信息，让市场参与者对我国出口的担忧渐趋加重，放大了市场的调整压力。此外， 2018年底和2019年初经济增长仍有进一步的下行压力，投资者对此也显示了一定的担忧。
综合上述因素，就使得尽管央行宣布降准，A股市场反映比较冷淡；尤其是A股持续低迷的态势，在很大程度上已让广大投资对A股市场失去了信心，这也许是A股市场对降准反映不敏感的重要因素。
