今年4月底，港交所发布新兴及创新产业公司上市制度细则，落实二十多年来香港市场最大的上市改革。在港交所拥抱新经济的背景下，以小米、美团、海底捞为首的新经济大军蜂拥而至，点燃了港股的IPO行情。除此之外，港交所的上市制度的改革，也变相的降低了企业上市的门槛，传统经济企业也纷纷赴港上市。
12月5日，中国第七大瓦楞纸包装供应商国际济丰包装集团(以下简称“国际济丰包装”)已通过港交所主板上市聆讯，独家保荐人为浦银国际。
据智通财经APP了解，国际济丰包装过去几年一直在扩大产能跑量，因此有着较高的负债率。不过，随着规模的扩大，产能的提升，营收和净利润都有着可观且稳定增长。与此同时是，国际济丰包装的毛利率还处于行业的上游。不过，做大的过程中，国际济丰包装的子公司们却出现幺蛾，除了及多项法律诉讼，还遭到行政处罚。
子公司为X因素
据智通财经APP了解，成立于2014年的国际济丰包装看似年轻，但实际上国际济丰包装在造纸行业已具有超过20年的经验，起步于香港，崛起于内地，现主要从事瓦楞纸包装和瓦楞纸板的制造和销售。
目前，国际济丰包装共有11间工厂。据国际济丰包招股书显示，公司的第一家工厂是1996年在青岛设立的。第二家工厂是2002年在苏州成立的。此后，公司逐渐走上规模化的发展，2006年至2007年，公司以每年两个工厂的速度，快速布局桐乡、南京、天津和大连。2013年至2018，公司循序渐进的进行产能扩张，先后在沈阳、吴江、常熟、惠州和太仓市建设工厂。
从区域来看，济丰包装的产能主要集中于经济发的长三角，其次是环渤海地区，珠三角地区相对薄弱。
国际济丰包装11间工厂的约为22.8万平方米。2015年至2017年，国际济丰包装的最大产能分别为4.72亿平方米、5.54亿万平方米及5.73亿平方米。2018年上半年，国际济丰包装的最大产能进一步提升至6.16亿平方米。
根据弗若斯特沙利文披露，就2017年营业收入而言，国际济丰包装为中国第七大瓦楞纸包装供应商。但是，由于中国瓦楞纸包装行业市场高度分散，按2017年营业收入计算，国际济丰包装的市场份额仅0.65%。
据智通财经APP了解，为了巩固是的地位和扩大市场占有率，国际济丰包装计划新建两家工厂，预计分别在2019年二季度和三季度完工。
需要注意的是，随着规模和产能的扩大，国际济丰包装也会遇到经营问题。
据智通财经APP了解，通过天眼查发现，国际济丰的全资子公司国际济丰纸业集团有限公司(即股权架构中的“国际济丰(香港)”)涉及的周边风险达95条，其投资的青岛济丰、浙江济丰、江苏济丰等均涉及多项法律诉讼。
值得注意的是，浙江济丰包装纸业有限公司涉及10项法律诉讼，因2013年、2014年度未按规定公示年度报告而在2015年被列入经营异常名单，还曾收到市相关部门的行政处罚，涉及违法排放污染物和违法延长劳动者工作时间等。
业内人士表示表示，造纸行业属于高耗能、高污染的“双高”行业，纸业公司会产生的最大问题一般是环保问题，因工艺和技术原因，不规范的排污很容易对当地生态造成较大影响。
