证券时报记者注意到，华西证券于2018年2月正式登陆深交所中小板，泸州老窖持有其2.73亿股股份，持股比例为10.39%，位居第三大股东。今年一季度，泸州老窖因参股华西证券获得投资收益增加1.53亿元，并计入当期非经常性损益。但即使扣除非经常性损益后，泸州老窖2018年一季度净利润仍增长32.39%，高于2017年扣非后净利润31.09%的同比增幅。
创收主力来自中高端酒
通过研究泸州老窖，证券时报记者注意到，该公司近两年酒类产品销售量和生产量均出现明显下降趋势。
其中，2016年泸州老窖酒类销售量为17.79万吨，同比减少6.43%；酒类生产量为17.41万吨，同比减少8.94%；2017年，泸州老窖酒类销售量进一步降到15.41万吨，同比减少13.9%；酒类生产量为16.08万吨，同比减少8.77%。这也就意味着，泸州老窖在产销量均出现减少的情况之下，营业收入和经营利润却实现大幅增长，而这又是如何做到的呢？
王洪波指出，企业要华丽转身、取得良好业绩，主要的经验还是尊重市场规律，按市场规律办事。前些年，白酒行业进入深度调整后，也同时进入了品牌争夺、品牌拉升、消费选择的时期，品牌的影响力、清晰度是关键。2017年，泸州老窖紧紧抓住高端白酒市场回暖和主要竞品价格变化的有利时机，明确公司五大单品市场定位，发力中高端酒产品市场。
2017年，泸州老窖快速调整产品配额、费用和价格政策，理顺了价格体系，实现了泸州老窖产品尤其是中高端品的量价齐升。证券时报记者注意到，泸州老窖的高端白酒定价在800元~900元区间，核心产品就是国窖1573；中档产品则是200元~400元区间的窖龄酒和特曲。2017年泸州老窖高端酒类毛利率达到90.36%，同比增长2.23个百分点；中档酒类毛利率75.14%，同比增长6.76个百分点。毫无疑问，酒类产品利润与等级、售价呈正比，中高端产品自然意味着更高的利润空间。的确，细分产品的经营数据也印证了这一点，随着市场形势扭转，中高端酒销量快速增长成为带动泸州老窖业绩大幅增长的主要动力。
