分红预期升温。据该团队统计，目前钢铁总库存（厂库+社库）同比已下降5.8%，厂库同比已下降近20%。考虑目前的检修（去年同期钢厂在复产），预计节后库存将显著低于去年同期水平。若3-4月份旺季需求保持在历史正常水平，后续现货钢价会
因供给不足、需求回升出现一波不错上涨。此外，从已公布的宝钢、柳钢业绩预告看，
总体超预期，不排除后续仍有公司业绩超预期可能性。
方正钢铁认为，短期来看，钢铁产量上行空间有限，叠加目前高真实消费带来的低库存，短期钢价有望偏强震荡，但贸易商囤货意愿仍然较低，
未来钢价上行空间有限。但是新增信贷以及社融超预期，短期悲观预期有所修复，低估值的钢铁板块或存在波段性反弹机会。
中泰证券认为，19年钢铁需求稳定，供给略微增多，钢企中枢会下移，板块上涨主要来自低利率下的估值修复。
由于当下的利率很低，货币政策稍微一放松，地产销售就很容易起来。而当下房地产库存很低，叠加良好的地产销售，这导致地产投资很有韧性，进而保证钢铁的需求有韧性。此外，基建也将稳住需求端，核心逻辑是19年政府宏观调控的总体思想是逆周期调节，稳定总需求。今年会较大幅度增加地方政府专项债券规模，所以基建一定会较去年有所起色。地产和基建共同维持钢铁需求的旺盛。
但由于临时性限制政策如环保政策在逐步退出，供给的响应速度提高，中泰证券认为，这会导致19年的钢铁供给比过去多。所以，未来钢铁股的盈利中枢会下移。不过短端利率目前处于极低水平，有利于权益类资产估值修复。
从上述券商观点可以看出，对钢铁板块的上涨，
估值修复的逻辑更强一些。国盛证券有个观点，目前钢铁行业的低估值不是投资理由，却是投资保障，能够赋予个股较高的安全边际和增长弹性。
