从时间周期来看，我个人认为牛市并没有到来。大家都知道白糖的三年周期规律，其实按照期货数据统计结果来讲，一个完整的涨跌周期在5-6年，而且是牛短熊长，牛市一般是2年，而熊市则更长一些，一般是3年。所以按照这个历史规律来看，目前白糖依然处于熊市的末端，并不因为它盘面涨得比较猛了，就认为白糖的牛市提前到来，除非白糖的这个周期性规律被打破，否则它就是一个资金推动的一个反弹，恰好遇到南美天气以及外盘原糖和原油的配合，涨得过于猛一些。
采用历史分析法，我们看一下在过去的几次白糖处于熊市周期当中，是否在类似的时间出现过类似的情况。从下面的图，我么可以看出几个明显的特征。第一，上涨的时间比下跌的时间要短，即牛市时间短于熊市时间。第二，在图中第一个熊市周期，2008年的时候在春节之前，价格大幅反弹，结果春节之后大幅下跌创出新低；在图中第二个熊市周期，2012年春节前也是大涨，然后春节之后开始大跌，由于是熊市初期阶段，所以后面跌得时间比较长。同样在同一个熊市周期当中，2013年春节前也出现类似的情况。
所以，无论是从周期性角度来说，还是历史经验的角度来说，我认为都不能够支持白糖牛市提前反转，因为周期的时间上不满足牛短熊长的特点，历史经验上有过在相同时间的出现相同情况但最终还是下跌的结果。
我之前在给大家的期货品种每周观点中提到过我的观点，现在是白糖熊市的末期，2019年上半年反弹逢高做空，主要是新榨季刚开始供应比较充足，而且年后又是需求淡季，再加上是熊市周期，所以上半年逢高做空我认为是可以的；至于下半年到明年上半年可能就会筑底反弹了，具体时间不好把握，所以在牛熊转换的时候，我建议做个反套。最近听了糖王李海的观点，他认为白糖最早明年上半年才会出现牛市，最迟可能是下半年。
