近期美国违背贸易谈判结果公布500亿美元对华产品征税清单，市场悲观情绪持续发酵，全球股市大幅下跌，伴随国内金融去杠杆政策进一步深入，叠加近期社会融资规模大幅下降暴露出的信用风险问题，贸易战话题重新引爆国内金融市场，股市、期市均全线暴跌，刚过去的“黑色星期二”仍让人心有余悸。反观钢铁现货方面，市场价格并未因“贸易战”问题出现大幅下降，部分地区价格反而出现小幅上涨迹象，“贸易战”战火重燃，钢材库存迎来三个多月以来首次增长，市场行情变得扑朔迷离。钢价后期该如何运行？笔者从贸易战及基本面简单分析。
“贸易战”定时炸弹即将引爆 市场阴云笼罩
6月15日，美国宣布加征关税的中国商品清单，美国对中美贸易发表声明，征税措施从7月6日开始生效。一方面，从征税产品清单来看，对国内钢材出口影响并不大；另一方面，我国对美国出口的直接钢材产品占总出口量的1.5％，对于我国钢材庞大的产销量而言，几乎可忽略不计。“贸易战”对钢价影响主要是间接影响较大，一是通过影响全球金融市场，如三月中下旬黑色系期货大跌正是由“贸易战”话题引爆，本周二股市、期市大跌亦是印证。二是通过影响大宗商品圈附带影响黑色金属产业链，对从业者心态的影响也不容忽视。
从这一层面看，“贸易战”短期内仍是影响钢价运行的最大不确定因素，而到征税清单生效前这半个月中美双方的态度仍显得至关重要。
库存现拐点 基本面向好态势短期难改变
从我网本周公布的库存数据来看，作为用量最大的钢材品种，螺纹钢社会库存、钢厂库存在连续13周下跌之后，本周出现首次增长。
社会库存方面，相比前两年来看，进入五月份，社会库存通常会由下降通道进入平稳或小幅增长通道，但从今年看，6月份库存降速虽有收窄，但“拐点”的出现至少晚了一个月以上。截止6月21日，全国35个主流城市螺纹钢社会库存为478.22万吨，较上周增长0.51万吨，从增量上来看可忽略不计，社会库存增长象征意义大于实际意义。
