图一：中国螺纹库存：35城市：合计（单位：吨）
数据来源：钢联数据
钢厂库存方面，螺纹钢钢厂库存从4月初进入下跌通道后至上周一直呈现下跌趋势，相比近两年同期，钢厂库存均呈增长趋势，虽库存“拐点”出现，但同口径钢厂库存量相比往年仍处于低位，造成钢厂库存难有大幅抬升有三方面原因：其一，由于地条钢出清后，无地条钢扰乱市场的情况下，正规产能生产的钢材得到了有效消化；其二，进入6月份市场实际需求并未出现明显减少；其三，前期采暖季限产措施抑制了部分产能释放，钢厂库存易于消化。截止6月21日，全国建材钢厂库存为190.83万吨，较上周增长5.46万吨，整体增量较小。
图二：Mysteel全国建材钢厂螺纹钢库存（单位：吨）
数据来源：钢联数据
从需求端看，工程机械数据亮眼，房地产开发投资增速明显。据中国工程机械信息网信息显示，2018年5月，挖掘机销量为19313台，同比增长71.35％；2018年4月，，装载机销量11836台，同比增长40.32％；平地机销量611台，同比增长36.08％；推土机销量989台，同比上涨43.38％；压路机销量2767台，同比上涨27.10％；汽车起重机销量3121台，同比增长70.27％。据国家统计局数据显示，2018年1-5月全国商品住宅新开工施工面积（累计值）为53097.76万平方米，累计增长13.2％。由此看来，进入六七月份，国内用钢需求出现断崖式下滑可能性较小。
总结：
从供需基本面来看，钢价仍不具备大幅下跌基础，但笔者认为本月下旬钢价整体呈震荡趋弱格局。
其一，“贸易战”一触即发，市场心态较弱，悲观情绪蔓延；
其二，沙钢下旬对其钢材产品上调100元/吨对市场导向作用明显减弱，可见钢价上涨乏力；
其三，金融去杠杆必然引发市场阵痛，五月社会融资规模大幅下降反应出来的信用风险问题，均有可能影响钢价运行；
其四，南方梅雨季节将持续到七月上旬，加之悲观情绪主导，市场需求难以放量。但市场的魅力在于其存在复杂的变数：“贸易战”仍存在一定的不确定性，环保“回头看”对供给端造成持续施压，央行及政府相关部门有足够措施应对潜在的金融风险。综合来看，笔者认为从短期来看不应太过悲观，但仍需防范风险，谨慎操作。
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