【市场敏感】
外资持股持续增长将会促使A股市场的投资风格发生巨大转变。
魏敏
自我国加入WTO以来，外资积极参与经济金融的发展，在服务实体经济、促进对外开放方面做出了有目共睹的重要贡献，已逐步成为支撑我国金融发展的重要力量。其中尤为值得关注的是外资与A股市场以及其他金融细分领域的互动。
回顾历史数据可以发现，外资持有 A 股的市值在近三年内增速明显加快。尤其是沪股通、深股通的次第开通以来，更是加速了这一进程，去年9 月开始，境外机构和个人持有的境内人民币股票资产首次超过 1 万亿元大关。并且这一势头仍然还在得以延续。今年6 月 1 日，MSCI 已按照 2.5%的纳入因子把 A 股正式纳入 MSCI 新兴市场指数中；9月3日该比例还将提高到 5%。
从今年初迄今的资金流向、市场表现和外资调研个股来看，外资与港资对优质蓝筹股的青睐一如既往，外资流入 A 股的节奏进一步加快。但相对于沪深两市逾 60 万亿元的总市值、逾 48 万亿元的 A 股流通市值总额而言，外资持股比例仍然很小。不过，考虑到外资持股相对集中，且近三年内高增速，并与境内机构投资行为形成较强共振，其对 A 股市场的投资者结构、市场生态与投资理念，正在产生潜移默化而又深远的影响。如果说2018 年的增量资金主要在于海外资金，，这就意味市场风格依旧是寻找业绩的确定性，而小股票会继续被给予流动性折价，2018 年能够提供估值的方向，也还是增量资金也就是外资持续流入的方向。一段时间以来的A股资金流入流出监测也证明了这一点，反而只有外资，敢于逆势在相对底部加仓。
有理由认为，外资持股持续增长将会促使 A 股市场的投资风格发生巨大转变。低估值的蓝筹股被外资等长线投资者大量扫盘，国内的资金也在纷纷仿效这种投资风格，未来还会不断自我强化，导致整个市场优质标的的持仓稳定性不断上升。这点也被主板蓝筹白马股、包括“创蓝筹”（创业板的蓝筹股）今年以来相对抗跌的走势所证明。
