小米最终选择下限发行，个人认为与几个方面的因素有关。首先，自去年以来，包括阅文集团、雷蛇、易鑫集团、众安在线、平安好医生等新经济企业纷纷在港交所挂牌，被称为“新经济五剑客”的五家公司，虽然多数挂牌后都曾有良好的表现，但截至目前，除了阅文集团外，其他四家新经济企业都已破发。新经济企业在港股市场的糟糕表现，无形中会对同样是新经济企业的小米发行价格产生影响。对于雷军所期望的高价发行，市场其实并不买帐。
其次，近期香港市场表现不佳。今年6月份以来，香港恒生指数处于持续下跌之中，截至目前，恒生指数最大跌幅超过10%。港股市场表现低迷，会波及到新股的发行定价上。事实上，像“新经济五剑客”上市时，由于市场环境较好，其发行价格都比较高，但客观上也为今后的破发埋下了伏笔。
其三，港股新股的市场化发行，将小米发行价格锁定在17港元。A股的新股发行，往往受到23倍发行市盈率的“高压线”的限制。但港股市场由于更加成熟，其发行市盈率市场说了算。根据市场环境以及企业本身的质地，港股市场新股发行市盈率，有不足10倍的，但也会有超过40倍的，像小米39.6倍的发行市盈率，在香港市场算是非常正常的现象，也是市场选择的结果。但如果小米在A股发行新股的市盈率达到39.6倍，又显然是不可接受的。
按照市场的说法，小米17港元发行新股，是属于向市场让利，防止小米重演“新经济五剑客”股价破发的故事。不过，小米挂牌后，是否会上演“新经济五剑客”的故事，或者说会有上佳的表现，我们不妨拭目以待。
