上市后首亏超2亿，是昂立教育交出的2018年成就单。作为曾经的A股教育..第一股，昂立教育面临的是下一年不盈利将被退市的风险。
不久前，昂立教育方才规划离开国资配景，被大部门业内子士认为“大展身手”的时候到了。与此同时，公司也进入了无实际掌握人的状况。4月份，昂立教育拟收购一家负资产公司，又引起了诸多质疑。
历经了教育行业多个风口，昂立教育给业内的印象并不声张，个中的得与失，生怕都不如清楚的财报报表来得直接。
对它来说，下一站仍是未知。
谋求重组上市
1984年，上海交通大学学生勤工俭学中心成立，启用了“昂立Only”的名称，这是昂立教育的前身。昂立教育的创始人刘常科，在1992年成为了勤工俭学中心的第一个专职先生。
从大学生勤工俭学组成长而来的昂立，一起头做的是电脑发卖，而且给买电脑的客户供应上门教办事，后来逐渐发现了电脑..的大量需求。1992年，上海交大昂立科技有限公司成立，主营电脑发卖、..，并从事部门图书发卖买卖。
1993年，俞敏洪开办了北京新东方学校，张邦鑫照样一个初中生。国内的民办教育市场尚处于萌芽状况。
昂立教育的前身在1998年确立了以教育..为主营买卖的成长偏向，比起日后白热化的教育..市场，昂立教育被认为跟上了国内课外..市场的破土期。
次年，昂立教育由全民所有制企业改制为有限责任公司，改制后，上海交大企业治理中心出资比例达60%，刘常科出资比例为14%。
具有国资配景的昂立教育下一步起头谋求在公开市场资源化。
2013年8月，新南洋发布通知，称拟收购昂立教育（其时名为“昂立科技”）的悉数股权，价值为5.82亿元。
公开资料显露，其时昂立教育的首要买卖为少儿教育、中学生课余乐趣..、说话类..等。凭据资产评估表，2011年，昂立教育实现净利润3516.84万元；2012年，昂立科技净利润为1822.62万元。
再看收购方新南洋。2011年，新南洋归属于上市公司股东的净利润为352.91万元，同比下降45.72%。到了2012年，新南洋归属于上市公司股东的净吃亏为4981.78万元，同比下降1511.62%。
对于吃亏的原因，新南洋给出的注释是，宏观经济形势波动对公司买卖，尤其是周详制造板块企业造成了严重影响，同时，公司教育及办事买卖和数字电视运营买卖受影响不大。
单就截止2012年的利润数字来看，昂立教育的示意比新南洋更悦目。而教育行业的一贯不乱示意，似乎也是新南洋决意选中昂立教育的原因之一。此外，新南洋的股东交大财富集体，与昂立教育的股东交大企管中心，同为上海交大的全资子公司。对昂立教育来说，新南洋也属近水楼台。
那时的A股市场上有教育概念股，但没有纯粹的教育..股。新南洋是以被寄予了“教育第一股”的厚望，收购通知发出后，股票一度涨停。
在2013年，除昂立教育外，还有多家教育..机构都有意于A股，如中公教育、华图教育、龙文教育、巨人教育等。
2013年11月，新南洋收到证监会通知，与昂立教育的收购重组未获经由。之后新南洋流露的增补通知中显露，并购重组委的审核定见首要为：昂立教育稀有量较大的资产不属于经营性资产，同时昂立教育有部门办学场合未打点消预防案或验收。
有咨询师透露，昂立教育的重组被否决，或许也与民促法修订未完成有关。
后来在接管媒体采访时，刘常科介绍了昂立教育所做的改变。昂立教育用了5个月时间，按照上海市在2013年7月出台的经营性..机构挂号法子，把本来在民政部门挂号的民不法人调换到工商部门挂号的企业法人主体，将昂立教育在上海的..买卖酿成经营性资产。至于昂立教育在南京、长沙、南通等地的学校，因为本地还未出台相关经营性..机构的挂号法子，昂立教育临时将其进行了剥离，没有纳入上市主体中。
“教育..第一股”
2014年6月，新南洋与昂立教育的重组获证监会无前提审核经由，昂立教育如愿上岸A股。落实了A股教育..第一股的名头。
在业绩承诺中，新南洋与昂立教育商定，2014年、2015年、2016年，昂立教育实际净利润离别不低于4605.53万元、5815.91万元、7097.89万元。
公开资料显露，其时的昂立教育在上海拥有超60家分公司，买卖模式中小班与一对一并存，小班买卖占比约70%，一对一买卖占比约30%。具体类目上，英语..进献了40%的收入。同时昂立教育已经抛却了针对成人、大学生的四六级..，主攻K12课外指点科目。
对于抛却成人和大学生..买卖的原因，刘常科认为这部门人群对于价钱的敏感度较高。此外一个主要原因是，他认为这部门买卖未来会被互联网庖代。
2014年，互联网来势汹汹。
刘常科在2014年6月接管媒体采访时，称昂立教育早在三年前和韩国一家在线教育企业成立了合资公司，“固然运作得不是稀奇好，然则也储蓄了经验”。他透露了索求在线教育的难处，“怎么提拔进修效率甚至怎么盈利，人人都是在试探中前行”。同时，又称本身对照赞成O2O思路。
2014年7月31日，昂立教育完成了股权过户及相关工商挂号手续，成为新南洋全资子公司。
这一年里，在线教育以残虐的姿态入侵了教培行业。连传统巨头新东方都感触到了威胁，但因为“传统”，革新起来并不轻易。
在家教O2O风口起来的2014年，昂立教育在买卖上并无大动作。它在在线教育的浪头中平稳挺立，却没有破浪进步。
上市是一时光鲜，但它不克决意将来。
2015年2月，刘常科告退，脱离了新南洋。
事后他回忆称，那时本身意识到了，传统教育..机构在其时面临的伟大挑战，就是移动互联网带来的信息公开、透亮。他坚信互联网教育拥有将来。去职的同年，刘常科开办了家教O2O机构轻轻家教。昂立教育之后的故事中，不再有他的名字。
三年业绩承诺完成
2015年，新南洋拟出资1.3亿元，介入设立教育财富投资基金上海交大赛领创业教育股权投资基金，首期认缴出资总规模为5.025亿元，重点投资整合教育..类的优质资源，包罗但不限于K12、国际教育、职业教育、互联网教育等范畴。
在日后新南洋的财务报表上，赛领教育基金投资的项目会成为影响昂立教育上市后首亏的首要身分，只不外那时新南洋尚且不知晓。
昂立教育于2014年纳入新南洋财务报表。从2014年到2016年，昂立教育的营收进献离别占到了新南洋营收的53.77%、61.97%、62.99%，呈逐年上升之势。
2015年到2016年，教培行业的天变得很快。家教O2O在炙手可热之后，硝烟散尽，黯淡离场。K12风口当立，成为了资源的新宠。
昂立教育还未完全走出上海，加盟扩张买卖的盘子不如直营大。原有的K12事业部昂立外语、上海少儿等，都无功无过。
可圈可点的是，2014年、2015年、2016年，昂立教育一连三年的归母扣非净利润均跨越当期业绩承诺，完成了业绩对赌。但一度是业绩增进动力的对赌完成之后，昂立需要追求新的增进引擎。
在买卖方面，2015年到2016年，昂立教育陆续推出了东书房、STEM、慧动体育、夏加尔美术、智培星等本质类子品牌。2016年，昂立教育正式将K12在线一对一产物嗨教室投入运营。同年，昂立教育还以4200万元的价钱收购了上海昂立优培20%的股权，以扩大品牌影响力。
新南洋意识到了K12市场的潜力。在2016年年报中，新南洋称，展望将来5年，上海K12学生人数平均每年增进5%，上海K12市场容量平均每年增进15%，2020年今后平均每年增进10%。跟着教育资源的下沉，将来三四线城市或者会有更大的增速。
上海市场或许仍然是昂立教育最存眷的处所。
而那些被认为极具成长潜力的上海K12在线初创企业，昂立教育似乎没有投资并购的筹算。
上海被认为是一座不相信互联网的城市，不知道身世上海的昂立教育又是否相信。但现在在线教育的“狼”已经不会吓得传统教育机构惶惶不安了。
离开国企部队？
2017年，本质教育起头升温，AI概念进入了教育圈，K12依旧火热，职教..鄙人半年受P2P爆雷遇挫。
昂立教育偏安上海。
2017岁尾，中金集体及其一致动作人举牌昂立教育（其时证券简称为“新南洋”），持有公司5.58%股权。天眼查显露，中金集体成立于1995年，法定代表工资周传有。在投资昂立教育之前，中金系旗下的资源已经投资了树袋先生、欧那教育等多个教育品牌。
第一次举牌后，中金集体及一致动作人先后四次举牌。截止2018年12月11日，中金集体及一致动作人持有昂立教育22.68%，已跨越交大财富集体及其一致动作人所持公司股份，成为公司第一大股东。
同时，中金集体及其一致动作人规划在将来6个月内经由集中竞价生意、大宗生意、和谈让渡等体式，持续增持昂立教育股份。
昂立教育正在离开国企部队。
在2018岁尾的一场教育投资论坛上，昂立教育集体总裁林涛曾透露，股东调换后，比起以前国有控股的身份，昂立教育的体系加倍天真了。
不少业内子士对此持正面立场，认为昂立教育此前作为国企，买卖推进难度较大，而民企的市场化竞争更有利于成长。
一位不肯意透露姓名的从业者则透露，对于昂立教育来说，被上海民企中金举牌会给公司原有买卖带来冲击，“近期从公司一系列关于收购并购的公司高管亮相来看，公司的内部买卖已经显现了必然的不合，昂立的元老和中金治理层还需要磨合。而中金收购昂立教育可谓一箭双雕，因为昂立教育同时大笔参股交大昂立。然则从入主后的运营来看，中金的各种做法给人一种项庄舞剑意在沛公的感受。一样来说民企运行效率更高，立异能力更强，然则仍然要看实控人事实想给上市公司带来什么。”
2019年1月，昂立教育发布通知称，昂立教育三大股东及其一致动作人之间持股比差别不大，且互相之间连结自力决议，均无一致动作人关系，是以昂立教育属于无实际掌握情面况。中金集体也曾在第一次举牌时透露过，中金集体及其一致动作人不以谋求实际掌握权为目的。
2月22日，昂立教育称法定代表人已由刘玉文调换为周传有。
业绩首亏预警
4月11日，昂立教育发布通知，对公司于2019年1月31日流露的2018年度估计净利润吃亏额进行更正，经更正后，估计净利润预亏额由3000万元摆布调换为约2.65亿元，同比削减315%，与前次业绩预告差别为2.35亿元。
对于业绩预告更正的首要原因，昂立教育透露，公司2015年介入投资的上海赛领交大教育股权投资基金（简称“赛领教育基金”）于2016年9月收购的伦敦Astrum Education Group limited集体项目经营状况欠安，或者造成相关的投资损失。
同时，昂立教育2018年度计提对教育基金可供出售金融资产减值预备1亿元，而介入投资赛领教育基金的另一家上市公司东方创业，则对统一笔投资作出了合计1073.5万元的计提减值预备。两者相差近9000万元。
点窜业绩预告引来了上交所的问询，在复原通知中，昂立教育称，在投资该项目出具抚慰函时，公司非财务申报内掌握度存在缺陷。同时，昂立教育认为公司今朝主营买卖成长状况精巧，不存在为避免退市风险警示而跨期调节利润的做法。
值得注重的是，在发布点窜业绩预告的当天，昂立教育还公布拟收购凯顿科技91%的股权。截止2018年期末，凯顿科技总资产为1.26亿元，总欠债1.41亿元，资产欠债率达112%，净资产为-1548.1万元。
收购如许一家资不抵债的公司，昂立教育看中的是什么？
一位证券剖析师指出，凯顿科技主营幼儿英语教育，股东为汇添富基金，从公司运作来看，之所以净资产为负，是公司行使膏火络续拆借周转扩张规模，今朝已有16家分校。“将一种模式快速复制，扩大营收和规模，然后上市或出售给上市公司。这种模式尤其在教育行业习以为常，是以本次收购不清扫是双方你情我愿的一次合营，总的来说，近年来，因为教育行业的轻资源人员高周转竞争激烈的特征，不少公司一旦上市或出售给上市公司后或者都邑迎来业绩大变脸。”
2018年年报显露，昂立教育在申报期内归属于上市公司股东的净吃亏为2.67亿元，同比下降316.68%。若2019年昂立教育持续吃亏，将会被实施退市风险。
“今朝看，公司想改变吃亏局势，或者只能经由收购利润丰厚的公司对冲，或许削减经营支出，同时以交大昂立为代表的投资项目进行大笔分红，经由非经营性收入扭亏为盈。中金公司多财善贾擅长资源财技，后期相信昂立教育应该不会束手守候，必然会有所动作，不妨拭目以待。”上述剖析师表达了如许的概念。
5月30日，昂立教育发布通知称，中金集体及其一致动作人从2019年5月19日起，将持续增持公司股份。增持规划的首要内容指出，中金集体的增持，是践行关于“周全深化国企改造，成长夹杂所有制经济”的精神。
与此同时，昂立教育起头回购股票。截止2019年6月12日，公司累计以集中竞价生意体式回购公司股份879.07万股，占公司今朝总股本的比例为3.0678%。
股权更改的同时，业绩依然是上市公司的硬指标。在归并报表中，2019年第一季度，昂立教育实现营业总收入5.44亿元，净利润为1783.99万元，经营运动发生的现金流量净额为-2.69亿元。
对昂立教育来说，接下来的半年报，必然水平上关系到其2019年的业绩命运。
未知的下一站，或许有无限或者，或许没有。
新京报记者 高杨 校对 李项玲
