尽管欧佩克和非欧佩克产油国同意增加原油产量，国际原油承压下跌，但是美国要求各国停止进口伊朗原油，加之加拿大和利比亚原油供应故障，引发市场对未来几个月供应紧缺的担忧，WTI“跌跌涨涨”由3月份均价62.78美元/桶涨至67.64美元/桶，增幅4.86美元/桶，且多数时间徘徊在65美元/桶的高位运行。作为地方炼厂主要原料的马瑞原油，也在WTI的带动下，由3月份的3300元/吨涨至7月份的3692元/吨，涨幅392元/吨。且受委内瑞拉国内经济情况困扰，马瑞原油供应偏紧，对沥青利好支撑明显。
图3、马瑞原油价格走势
数据来源：隆众资讯
利好2：厂家库存在可控范围内
图4、全国炼厂库存变化情况
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从全国厂家库存变化图中看出，，2017年3-6月份库存平均水平在38%，而2018年3-6月份库存平均水平仅26%，同比下降12%，且近期一直维持在20%低水平。沥青炼厂库存在可控范围内，炼厂挺价意愿较强。
利好3：主力炼厂7月份计划产量环比下降
表1、国内主力炼厂7月份排产计划表（单位：万吨）
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据隆众数据统计，2018年7月份主力炼厂计划产量环比下降10.7%，山东地炼及中石化企业炼厂均有所下降，支撑沥青价格。
利空1：雨季影响下游施工
进入6月份以来，全国降水量较大，尤其是西北地区东部、四川盆地北部降雨量较常年同期偏多6～8成，局地偏多2倍以上。7月中上旬，降雨区域主要位于西北地区东部、长三角、四川、云南等地，对于当地的道路施工仍造成一定的影响，雨季对沥青需求的利空影响不容忽视。
利空2：环保督察“回头看”
2018年6月份，中央环境督察组分别对河北、河南，内蒙古、宁夏，黑龙江，江苏、江西，广东、广西，云南等省（自治区）开展“回头看”督察进驻工作。此次环保督察对道路施工，改性沥青生产企业带来颇深影响，进而影响炼厂销售。另外，对于其他省份的督察工作也将于近期展开，而且后期环保督察的常态化将持续干扰沥青的需求。
综述
综合来看，7月份中上旬利空影响大于利好支撑，雨季与环保依然对沥青市场影响较大，但是在成本及供应支撑下，沥青下滑风险较小，部分炼厂或根据自身库存相应调整销售政策。7月下旬之后，沥青需求逐步开启，价格或小幅上探，但涨幅有限，或在50元/吨左右。沥青能否再次“一路高歌”让我们一起静待8月份需求释放。
