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星徽精密15.3亿并购 吞下的是"蜜糖"还是"苦果"?(2)

2018-07-14 09:33:35 网络整理 阅读:88 评论:0

从销售模式来看,泽宝股份销售模式分为线上B2C与线下B2B两类,主要是以线上B2C为主。报告期内,线上B2C业务收入占营业收入总额的比重超过95%。根据并购草案披露的数据,泽宝股份通过亚马逊..实现的收入占全部线上B2C业务收入的99%以上。其中泽宝股份2016年和2017年通过亚马逊..分别实现收入12.33亿元、16.69亿元,占当期主营收入的98.23%和95.77%(见表1),显然,亚马逊..为该公司最重要的销售利润来源。

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如此一来,说明泽宝股份对亚马逊..是存在严重依赖的。作为一家商贸类公司,这使得其业务在很大程度上要受到亚马逊..诸多制度的制约,企业自身缺乏必要的自主性。对此,泽宝股份似乎也认识到了这一点,在草案中表示“如果亚马逊..提高服务费收费标准,将直接对公司盈利情况造成不利影响”,不过,对于收入几乎全靠亚马逊..的泽宝股份来说,现阶段其显然是很难改变这种依赖状况的。

更为重要的是,这还不是泽宝股份最要命的问题所在,对境外市场的依赖,尤其对美国市场的依赖,才是其真正的命门所在。

并购草案披露,2016年度和2017年度,公司在美国市场的销售额分别高达6.92亿元和9.48亿元(见表2),占到了泽宝股份主营业务收入的一半以上,是该公司最重要的收入来源国家,也就是说,该公司在销售上对美国市场存在严重的依赖。

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如果放在以往中美较友好的商贸关系中,这种依赖风险并不明显,然而,近期随着中美贸易战的不断升级,美国先是对我国340亿美元的出口商品加征了25%的关税,近期又开出2000亿美元中国商品清单,拟对多项进口商品加征10%的关税,未来是否还会对我国其他出口产品加征关税也未可知。这种背景之下,这种高度依赖美国市场的风险便凸显出来。

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