从产品来看，泽宝股份销往美国市场的主要产品包括电源类、家电类产品、照相类产品等均可能会受到牵连，在美国大幅提高关税的贸易壁垒之下，泽宝股份想独善其身，一如既往地实现营业收入的大幅增加恐怕就成了完全的不可能，退一步讲，即使是想维持2017年的销售规模恐怕也是不太容易的，不排除会出现收入大幅下滑的可能，风险之大是不容小觑的。然而就是在这种背景之下，星徽精密依旧选择看好泽宝股份的业绩增长，坚持以高溢价并购，不知道上市公司在对标资产进行评估时是否充分考虑了贸易战升级所带来的巨大风险？
超额支出之谜
除了贸易战的影响，，作为标的公司的泽宝股份，其自身的财务数据也是存在很大疑点的，比如并购预案中所披露的采购信息与现金流数据无法匹配的情况。
泽宝股份采购的主要商品包括电源类、蓝牙音频类、小家电类等产品，主要向深圳泰克威云储科技股份有限公司、东莞市库珀电子有限公司等采购产品。根据并购草案披露，其2017年向前五大供应商采购的产品金额为3.71亿元，占采购总额比例的40.35%，这意味着公司当年的采购总额为9.20亿元。作为一家贸易企业，从披露的信息来看，泽宝股份采购产品的增值税税率均为17%，因此算上增值税，其2017年的含税采购总额应该在10.76亿元左右，那么其用于采购的现金支出情况又是如何呢？
根据泽宝股份现金流量表来看，反映其2017年采购现金支出情况的“购买商品、接受劳务支付”项为11.75亿元。显然，公司用于采购的现金支出超出了含税采购金额近1亿元之巨。如此结果，从财务勾稽角度分析，只可能是该公司2017年现金支出中包含了大量新增的预付款项，或者当年应收账款出现了大幅减少，可实际情况又是如何呢？
根据财报数据来看，2017年泽宝股份预付款项期末金额为1690.21万元，相比期初的589.06万元，确实有1101.15万元的新增，但当年的应付账款不但没有大幅减少，反而出现了大幅增加，即16936.22万元应付账款期末余额相较13154.99万元期初余额新增了3781.23万元。综合核算后可以发现，2017年实际支出的现金要比其含税采购高出1.25亿元之巨。
