高派信息CEO余德指出,在2015年很多母基金都募不齐,更不用说执行基金了,投资机构处于没钱的状态。当然,中国整体经济在去杠杆,在M2的角度,它整个程度上是缩减,资金紧张的状态更加明显了。”
朱啸虎在谈到市场上“资本寒冬”的说法时表示,“短期内的起伏很正常。目前整个市场正在洗牌,三四线基金是越来越缺钱了,但是一线基金的钱还是有很多,未来行业会越来越集中化。”
相比美国纳斯达克处在历史高位的势能,香港市场的传统优势是挂牌门槛低,特别是自今年4月30日起,港交所正式接受尚未盈利的生物科技公司、采取同股不同权双重架构及寻求第二地上市的企业赴港挂牌上市,为相关公司扫清了“障碍”。
此外,美股上市费用高昂,文化、语言以及法律也存在差异,不太容易理解中国互联网公司的故事。而港股市场是全球成熟资本市场之一,资金进出自由。拟上市公司在港股IPO无需排队,定价不受干预,没有融资金额的限制,一些新经济明星企业还有可能获得进一步的估值溢价。有港股投资人士总结说,从以往经验来看,新股的首发市盈率水平整体高于恒生指数的市盈率水平,这意味着这是个“喜新厌旧”的资本市场。
德勤最新分析显示,2018年下半年,香港市场将有最少5只、每只融资额最少100亿港元的新股,以新经济模型运作并与金融服务、科技和消费行业相关的企业登场。
延伸
“破发”魔咒存在吗?
因为港股没有市盈率限制,亏损企业也可以上市,加上没有涨跌幅限制,导致很多定价偏高的公司上市后即出现破发的尴尬。
Wind统计显示,截至7月9日,今年登陆港股的中资股数量已达22只,其中有11只股票(含小米)上市首日即遭遇破发,占比50.0%。而今年以来在港股市场遭遇破发的股票数量达15只,占比68.18%。
华峰资本CEO陈挺峰认为,破发跟市盈率高也有关系,与内地股市不同,港股80%为机构投资者,20%为散户,而机构投资者最看重的是现金流,对待公司的市盈率和估值也相对理性。
