昨日，财务部官网发布《金融企业财务划定 ( 收罗定见稿 ) 》，傍边划定金融企业出资人不得质押限售期内的金融企业股权，质押融资不得用于股权收购，对于必然比例股权质押进行股东权力限制。
拟定新规发布后，券商股一度在午间显现跳水，但午后板块敏捷显现反弹，跌幅震动收窄。剖析人士认为，这是因为本次新划定中有关券商股权质押新规对板块个股业绩影响实则不大所致。
而固然财务部的股权质押新规对券商影响不大，然则却在昨日敲山震虎地影响到了创业板板块。昨日收盘，创业板指报收 1623.79 点，大跌 2.92%，且跌幅要较沪深股指要大。
连系昨日财务部新规，创业板市场投资者似乎对监管层此次按行业规范股权质押细节发生了必然的惊恐情绪。
下面，不妨来看看今朝创业板市场中有关股权质押的潜在风险点。
板块七个股质押率高于 60%
昨日公布的《金融企业财务划定 ( 收罗定见稿 ) 》，首要防止金融企业出资人对股权进行频频质押、层层加杠杆，加剧企业的金融风险。
实际上，就股权质押而言，创业板上市公司的情形反而更为遍及。客岁，就有不少公司却因为因为业绩欠安，股价下跌，一再面临爆仓风险。
上年 10 月份，针对此问题，深圳当局就成立专门的资金发放给部门资金遭遇难题的上市公司。首批对接的 16 家民营上市公司中，创业板公司有铁汉生态、华鹏飞、翰宇药业、雷曼股份、迪威迅、欣旺达、英唐智控、腾邦国际、今天堂际等九家创业板上市公司悉数上榜。其经营情形不济也就可见一斑了。
截止昨日收盘，创业板上仍有七家创业板上市公司的质押率跨越 60%，离别为珈伟新能、金盾股份、豫金股份、中来股份、盈讯达、金科文化及永清环保。质押比例最高的珈伟新能其质押率为 68.45%。
此外，板块股权质押比例在 40% 至 60% 的公司有 38 家。
（图源：Wind）
按有限售股质押比例分列，前十大创业板公司离别为金盾股份、万里马、豫金刚石、万集科技、和仁科技、天铁股份、美联新材、宣亚国际、古鳌科技及华瑞股份。其有限售股质押比例跨越 35%。若监管层对创业板实施雷同对金融行业板块雷同的规管（不得质押限售期内的企业股权），则上述公司受影响水平将最大。
此外，在质押比例大于 40% 的公司中，年内股价跌幅大于 20% 的公司有豫金刚石、金科文化、华昌达、邦讯手艺、联建光电、文化长城和神雾环保。个中，跌幅最大的神雾环保年内股价跌幅高达 42%。
从股价示意来看，该部门公司亦有较大触发质押爆仓的风险。
值得属意的是，按质押比例较量，排名前列创业板公司中，其本年年中业绩遍及欠安。个中，质押比例最高的珈伟新能中期利润同比更是大跌 180%。除此之外，华昌达、唐德影视、邦讯手艺、文化长城中期利润同比跌幅亦跨越 100% 且其质押比例均高于 45%。
业绩大幅下滑再加上高比例的股份质押，其爆雷的风险可想而知天然是伟大了。
商誉过高风险
创业板因为其个股多属于高科技范畴，故推出后一段时间内，估值持续推高，创业板指数在 2015 年一度达到 4038 点汗青最高点。
但上文已说起，创业板公司的业绩大多败絮个中，股权高质押 + 业绩大幅下滑的公司习以为常，吹高的泡沫终于碎裂，至现今指数仅跌剩 1649 点，较最高点只剩不到一半。但即使如斯，今朝板块动态市盈率仍有 50 倍，而同期上证指数的动态市盈率仅有 12 倍。
（图源：同花顺）
在此前的一轮上涨行情中，不少创业板上市公司经由并购来提高外界对其重组预期。而一系列重大并购就发生了重大的商誉。而一但并购之后，业绩无法达致相关承诺，该部门商誉就会大幅减值，若跨越商誉减值笼盖，则会影响公司业绩。
而一旦公司业绩大幅下滑，创业板这些高比例股权质押的公司就会有爆仓的风险。
一样而言，上市公司的商誉评估值（商誉 / 净资产 × 100%）低于 30% 则属于平安局限。若评评估值高于 30%，则有必然风险；而跨越 50%，则有较大风险。
凭据最新统计，创业板上市公司中，股权质押比例高于 40% 且商誉评估值高于 30% 的个股包罗金科文化、华昌达、太空智造、吉药控股、联建光电、雪浪情况、文化长城、荣科科技、德尔股份、鲁亿通、汇金股份及旋极信息。
个中，商誉评估值高于 50% 的有金科文化、华昌达、太空智造、联建光电及德尔股份。评估值最高的金科文化，其比例甚至已接近 90%。
将来，即使监管层会否对股权质押作出规管，投资以上公司均需小心郑重为上。
