一声太息！上市 8 年一分钱没挣，宝鼎科技被爆炒不外是一场与业绩无关的狂欢！
作者 | 常山
流程编纂 | 小白
宝鼎科技（002552.SZ）2011 年 2 月 25 日上市，主营买卖船舶配套、电力配套及工程机械配套大型铸锻件，个中船舶配套铸件是首要收入起原。
按照一贯的套路，上市次年，业绩立即翻船，面临 " 对峙 " 的主业溃败，上市公司不出不测的选择外延并购，然而，却演绎了一出与骗子共舞的戏码。比来股价暴涨的背后倒是此外一场与业绩无关的狂欢。
一、股价飙涨的原因：仍不外是炒壳
2019 年 9 月 11 日，宝鼎科技发布通知称，控股股东、实际掌握人朱宝松、朱丽霞、钱玉英（以下简称 " 朱氏家眷 "）及第四大股东宝鼎万企集体有限公司（以下简称 " 宝鼎集体 "）、第五大股东杭州圆鼎投资治理有限公司（以下简称 " 圆鼎投资 "）与招金集体签署了《股份让渡和谈》，后者以 10.06 元 / 股的价钱合计受让 9156.35 股（占上市公司总股本的 29.9%），生意总价款 9.21 亿元。
生意完成后，招金集体再经由部门要约体式收购不低于总股本 8% 的股份，使得持股比例不低于 37.9%，成为上市公司控股股东。
生意完成后，朱氏家眷持股比例下降至 33.02% 股份，为上市公司第二大股东。
受此新闻刺激，上市公司股价在 2019 年 9 月 19 日复牌后就一路飙涨，截止 10 月 8 日收盘，9 个生意日涨幅达 123.95%。
非常有意思的是，在控股权调换通知发布前，股价就提前反映了—— 9 月 10 日就已经非常果断地涨停。
复牌后，股价一连飙涨或许只是少数人的狂欢，究竟，不管股价若何上涨、涨幅多大，对玩家而言，最终的目的，只是把以手里的筹码换成散户的真金白银。
先往返顾下上市公司实控人的卖壳初志——业绩下滑、转型失败。
二、作对的主业：上市完成丑态尽显
与 A 股部门上市公司雷同，宝鼎科技上市后就得了 " 稀里哗啦业绩下降综合症 "。
上市之初的曾用名简称是 " 宝鼎重工 "，由此不难猜测其主营买卖跟 " 重工 " 有关，没错！其首要产物是船用中低速柴油机部件，是以，上市公司营收和利润情形与船舶业景气宇亲切相关。实际情形是，宝鼎科技的船舶配套铸锻件买卖的收入占比均在 50% 以上。
颇为作对的是，宝鼎科技 2011 年上市，次年营业收同比下降就跨越 25%，净利润同比下降近 40%。以风云君总结的上市公司业绩下滑原因，盈利大幅下滑一定是跟宏观情况有关，和大股东和高管们是没有关系的！
尺度的脚本，宝鼎科技不出所料地把利润大幅下滑的锅甩给了 " 全球船舶业持续低迷 "。
更作对的是，此后，上市公司的净利润就没有回到 2011 年的水平，而是一路向下。
上市公司的业绩节节溃败。2012 年净利润还有 4500 万，2013 年就削减了 75%，仅剩 1214 万元，2015 年则仅仅是 2013 年的 1/3，扣非净利润则是上市后首亏，2016 年、2017 年更是一连吃亏，合计跨越 3 亿元，这两年的扣非净利润吃亏合计跨越 4.2 亿元。上市以来赚的钱远远不敷填两年的吃亏，这是在裸泳啊！
上市公司的逻辑：全球船舶业低迷导致其业绩下滑。然而，非常不巧的是上市公司巨额吃亏的 2017 年倒是全球船舶业的苏醒年份。所以，宏观情况不合营上市公司的表演，实在是个不听话的孩子。
2017 年、2018 年世界及我国船舶在手订单和新接订单两均显现增进，解说船舶业均显现了苏醒见下图：
与船舶业景气宇亲切相关的宝鼎科技为什么会在 2016 年、2017 年显现巨额吃亏呢？
这就引出此外一个故事。
三、失败的并购：收购甩卖 " 一鱼两吃 "
失败的并购不是说并购没有成功，而是并购完成了，然则，业绩立即又变脸，最终，上市公司以当初并购价钱的零头卖给实控人朱老板掌握的公司宝鼎集体。
这笔把持，让风云君对上市公司踩坑的精准度以及朱老板薅羊毛的手艺信服得如同长江之水滚滚不停。
（一）近 60 倍溢价收购
2015 年 6 月 13 日，在停牌 1 个半月后，宝鼎科技发布通知称，以自筹资金 3.6 亿元收购韩国茹、赵毅、龙英才、喻融、陈伟、栾丽持有的上海复榆新材料科技有限公司（以下简称 " 上海复榆 "）100% 股权。生意完成后上海复榆成为上市公司全资子公司。
公开信息显露，上海复榆成立于 2011 年，..资源 600 万元。从事新材料在新能源、环保手艺和化工范畴内的应用斥地及手艺办事等。被收购时，首要产物是亚微米级超细分子筛，号称可 " 普遍应用于石油化工、煤化工、精美化工、气体星散、医药、环保等范畴 "。
上海复榆貌似拥有高手艺的产物，然则，其财务数据却不怎么悦目。见下方截图：
被收购前的 2015 年 3 月 31 日，净资产只有 612 万元，净利润倒是吃亏 136 万元。净资产相对 3.6 亿元的收购价钱，溢价 58 倍。
仍处于吃亏中，风云君不知道评估机构用的是什么评估方式把包罗专利折价在内、净资产只有 612 万元的公司评估出 3.6 亿元的价钱。
必需提的是，上海复榆的 2830.55 万元（2015 年 6 月底数据）的可识别资产中泉币资金只有 31.72 万元，占比最大的是无形资产，为 3617.21 万元，这个无形资产首要是专利手艺，其 ZSM-5 分子筛及无粘结剂催化剂和吸附剂手艺等的评估价格为 2766.49 万元，换言之，上海复榆 2830 万元的可识别资产实际就是几个专利手艺，除此之外，几无价格。
为上市公司如斯尊敬常识产权拍手、致敬！
如斯把持，导致生意完成，上市公司扛了近 3.32 亿元的商誉，列位别急，这雷很快就爆了。
历久看风云君文章的老铁们想必已经见惯不惯了。" 上市公司并购必需高溢价，而甩卖资产必需折价或平价 " 已是公开的机要。拿着大几十万年薪的上市公司的董监高们，借并购、卖资产揩点油、薅点羊毛又怎么啦？
言归正传，溢价 58 倍收资产，不免会有些议论，那么，做业绩承诺不就能够了？
上海复榆原股东龙英才、赵毅、喻融、陈伟、栾丽、韩国茹等六人配合承诺，上海复榆净利润 2015、2016、2017 年离别不低于 2000 万元、3000 万元、4500 万元，三年合计不低于 9500 万元。
简洁较量下，尽量是业绩都不克完成，需要进行赔偿，几位天然人股东也就是相当于以 2.65 亿元的价钱把吃亏公司卖掉罢了，怎么算都照样赚的。脚本果真是如许走的吗？持续往下看。
（二）业绩爆雷
为避免夜长梦多，上市公司收购上海复榆的效率那是非常之快。
6 月 11 日董事会经由并发布通知，26 天后的 7 月 8 日上海复榆就完成了股权调换，这是怕花钱买不到器材吗？
收购完成的昔时，即 2015 年上海复榆业绩远没达到承诺数，当期营业收入只有 857.25 万元，净利润吃亏 150.45 万元，尽量是把营业收入算作利润，与 2000 万元的承诺数仍然有着 1200 万元的差距。
上海复榆业绩变脸情形，不！这哪还有脸啊？！这的确就是换皮啊！
当然，必需得信服上市公司若是精准度的踩坑手艺，必需是五星！
有人或者会说，2015 年只是马失前蹄，不是还有 2016、2017 年吗？
2016 年就更夸张了，上海复榆全年营业收入只有 652.05 万元，净利润吃亏 898.05 万元；由此导致，当期计提商誉减值 1 亿元。
2017 年彻底绝望了，上海复榆全年营业收入仅相当于 2016 年的 6 成，即 399.37 万元，净利润吃亏 1551.49 万元，导致当期计提商誉减值 2.32 亿元。
2015-2017 年三年累计吃亏 2599.99 万元，与业绩承诺数 9500 万元，相差 1.2 亿元。
回过甚来想想，上市公司当初就是从一群骗子手里收购了一家骗子公司，究竟把一众不明实情的中小股东给炸得外酥里嫩。当然了，谁又知道人家不是一伙的呢？
故事还有。
（三）甩卖
2018 年 10 月 13 日，上市公司发布通知称，以 3610.90 万元的价钱将上海复榆 100% 股权卖给实控人朱老板掌握的此外一家公司宝鼎集体。
你没看错，上市公司昔时以 3.6 亿元买来的公司，3 年后以 1 折的价钱卖给实控人掌握的此外一家公司。
这弄法叫 " 一鱼两吃 "，高溢价收购，在业绩爆雷、商誉减值完后，再低价卖给实控人，把上市公司里里外外给薅一遍。
这个让渡价钱是若何确定的呢？
公开信息显露，截止 2018 年 8 月 31 日，上海复榆的净资产是 2376.74 万元，而让渡价钱是 3610.90 万元，较净资产仅仅溢价 52%，与当初收购时溢价 5782% 比拟那的确是沧海一粟。统一个标的，上市公司买和卖溢价不同咋这么大呢？
2018 年 11 月 7 日，上海复榆股权交割完成，跟上市公司不再有任何干系。
四、人生赢家：上市公司没..，老板爆赚
有意思的是，宝鼎科技的业绩在 2019 年似乎显现了回转，上半年净利润 5069 万元，同比增进 125%；控股权让渡叠加业绩回转，这一切不就是浩瀚中小投资者求之不得的大利好吗？这不就是吃力吃力寻找、助力走向人生巅峰的股票吗？
提醒！2019 年上半年 5000 多万的净利润中，投资收益进献了 4252 万元。扳手指头算算主营买卖进献的净利润是几多？
今朝持有宝鼎科技股票的中小投资者们或许也算是人生赢家，究竟小半个月时间市值翻番，这可不是敷衍了事撞大运就能碰着的。
图样图森破！
中小投资者与朱老板比拟，都不克算是人生赢家。
2011 年上市以来，净利润累计吃亏 1.25 亿元，对朱老板家眷而言，这又有什么关系呢？仅 2019 年 9 月 11 日的股权让渡，朱老板家眷就有 9.21 亿元进账，还不算零零星散的减持，照此较量，朱老板家眷手上还有 20 多亿市值的股票（以 21.32 元 / 股测算），手握 30 多亿的财富而且 1/3 即将装进口袋，朱老板才算是真正的人生赢家。
海水退后才知谁在裸游！祝好！b
