海关数据显示，中国6月废铜进口量为20万吨，铜比下降37%，1-6月废铜进口总量为115万吨，同比下降41%。根据我们的测算，1-4月份进口废铜的品味比去年同期高了20个百分点以上，进口的金属量一共下滑了1.5万吨，实质的影响不大。
6月8号起，美国CCIC开始恢复审核，审核流程变复杂。之前供货商只需要提供货物照片给CCIC审核，新审核流程下，CCIC工作人员必须前往货场检查货物，而且审核需提前5个工作日预约，每个集装箱大概会增加400-1000美元/吨的成本。由于成本的提高，预计以后美国只会出口一号铜和二号铜到中国，低品位的废铜难以承担如此高昂的检验成本。近期，中国从美国进口废铜明显减少，开始转向欧洲、东南亚等国家进口废铜，美国地区废铜供应充足。即使目前铜价大幅下行，扣减水平仍然难以收窄，目前美国2#废紫铜扣减水平报25-27美元/吨。
国内的情况截然相反，由于铜价大幅回调，国内废铜货源减少，精废价差收窄到了200元/吨以内水平，国内倒闭了大量的废铜制杆厂。同时有不少再生铜冶炼厂开工率降低甚至倒闭，河北建昌铜业以及山东祥辉等从今年2月份开始停产，至今未复工。
六、电解铜产量
图10：电解铜产量
数据来源：Wind、银河期货有色金属部
根据国家统计局的数据，6月份，我国精炼铜（电解铜）产量为77.6万吨，同比增长11.7%。1-6月累计产量为440.6万吨，同比增长11.5%。
从6月份开始，国内检修明显增多，豫光金铅(行情600531,诊股)、富冶集团、金川本部、五矿水口山铜业均有检修。估算七月份影响电解铜产量为2.5万吨。
国内冶炼厂投产较为顺利，西部矿业(行情601168,诊股)预计8月中旬会有电解铜出炉，中铝宁德铜业于6月底点火，预计7月底开始投入生产，四季度电解铜会出炉。灵宝金城预计8月份开始试生产。恒邦冶炼厂侧吹炉建设以及基本完成，预计8月份投入生产。大部分新投产精炼产能的供应会在四季度体现。
表4 冶炼厂检修情况（万吨）
数据来源：银河期货有色金属部
表5 2018年精炼项目投产情况（万吨）
数据来源：银河期货有色金属部
