在本周五杰克逊霍尔央行年会举办前夜，美国当局与华尔街金融机构再度施压美联储释放大幅度降息旌旗。
8月20日，美国总统特朗普再度“喊话”美联储，重申本身要求美联储在短期内降息100个基点，以及出台量化宽松泉币政策的概念。
8月21日，华尔街多家金融机构则预期美联储主席鲍威尔或者会在杰克逊霍尔央行年会释放更大幅度降息以提振美国经济的声音。
记者多方认识到，今朝华尔街金融机构最进展听到美联储亮相愿不吝一切价值匹敌任何经济衰退，包罗尽早大幅降息与重启QE等。
“事实上，特朗普与华尔街金融机构此举的首要目的，就是进展美联储看跌期权能再度生效。”一位华尔街对冲基金司理向记者透露。所谓美联储看跌期权，始于格林斯潘时期，即从美联储前主席格林斯潘时代以来，华尔街投资机构一向认为美联储会在需要时刻接纳降息等办法“救市”，确保他们成功规避美股大幅下跌风险。
“其实，当前多数华尔街金融机构也处于自相矛盾状况，一方面他们稀奇进展美联储主席鲍威尔能尽早释放大幅降息旌旗，另一方面他们沉寂买入美股看跌期权押注鲍威尔不会松口。”CIBC经济学家申菲尔德（Avery Shenfeld）指出。因为这些机构的宏观经济走势模型显露，若美联储短期内降息幅渡过大，将来就没有充沛的降息把持空间提振美国经济，反而令美国经济或者陷入更长久的衰退困局。
“叫醒”美联储看跌期权
因为美联储主席鲍威尔透露7月降息不代表美联储开启周全宽松泉币政策周期，加之2年期-10年期美债收益率倒挂与全球商业事态趋紧，上周以来美股陷入大幅下跌猛烈波动旋涡。
“这也令越来越多华尔街投资机构寄进展美联储能尽早释放大幅降息旌旗，以此扭转美股一发千钧的大跌颓势。”上述华尔街对冲基金司理向记者透露。
芝加哥商品生意所（CME）的Fed Watch数据显露，截止8月21日晚21点，市场预期美联储9月降息25个基点的几率为95%，降息50个基点的几率为5%；此外，多数投资机构生意员认为美联储基准利率年内还会有75个基点的降幅。
在他看来，这也是华尔街金融机构一种间接施压美联储加速降息措施的新手段——比拟特朗普“喊话”美联储短期内大幅降息100个基点，这种手段看似“暖和”，实则“步步紧逼”——究竟，美联储之所以7月选择保险性降息25个基点，一个主要原因是美联储发现华尔街金融市场已经将降息25个基点提前计入各类金融资产估值里，若不降息25个基点，由此会造成金融市场各类资产订价杂沓与猛烈波动，晦气于美国金融市场不乱与经济增进。现在，华尔街金融机构再度如法炮制，经由Fed Watch将9月降息25个基点的旌旗传递给各类金融资产估值里，由此迫使美联储不得不在9月考虑降息25个基点。
“若9月美联储如市场预期般降息25个基点，那么他们会在10月、11月、12月持续如法炮制，逼着美联储持续顾及市场压力而逐月降息，最终形成大幅降息态势。”他剖析说。
这背后，是多数华尔街金融机构进展美联储大幅降息能令“美联储看跌期权”再度生效——曩昔数十年时代，只要美联储开启大幅降息周期，美股都邑显现一波凌厉涨势，再跟着经济衰退而大幅回调，华尔街投资机构只需趁着美股大涨时代逢凌驾清手里的美股风险资产，比及美股大跌后再逢低买入，就能坐收可观的泉币政策套利回报。
“不外，鉴于2年期-10年期美债收益率倒挂已激发市场对美国经济衰退的担忧情绪，尽量美联储主席鲍威尔顾及市场与当局压力，在本周五释放大幅度降息与启动周全宽松泉币政策的旌旗，所谓的美联储看跌期权未必会发生结果。”Avery Shenfeld向记者剖析说。
摩根士丹利首席美股策略师Michael Wilson此前发布投资申报则指出，本年以来，尽管标普500指数涨幅跨越12%，但个中94%涨幅是由估值上升鞭策，此外6%则是将来12个月企业盈利速度EPS上升所致。这种由估值鞭策的美股上涨，已令美股呈现伟大的资产泡沫风险，若美国经济衰退与企业利润增速放缓接连不断，尽量美联储释放更大幅度的降息旌旗，也未必能拯救美股估值大幅回调的必然趋势。
他甚至认为，在全球经济放缓、企业利润面临更大增进压力的情况下，鉴于标普500指数存在较大回调压力，将它作为权衡美国经济健康状况和普遍企业利润增进的晴雨表已经不再“合适”。
美联储“不为所动”探因
尽管美国当局与华尔街金融机构“各显神通”施压美联储大幅降息，但不少投资机构依然认为美联储主席鲍威尔仍会“不为所动”。
“面临大幅降息，美联储也有本身的难言之痛。”AMP Capital投资部负责人Nader Naeimi向记者剖析说，比拟经济衰退与大幅降息压力，美联储更担心在将来美国经济衰退时代，它是否拥有充沛的宽松泉币政策把持空间（包罗降息与重启QE等）以有效提振经济。
他透露，此前美联储内部做过评估，即美联储需要先将基准利率提高至4%摆布再降息，既能有效提振美国经济增进，又能避免美国经济陷入负利率与通货收缩困局，现在美联储在2.25%-2.5%四周就大幅降息，似乎为时尚早。
在RBC Capital Markets全球市场策略主管Helima Croft看来，当前美联储不大敢释放大幅降息旌旗的另一个主要原因，是它担心此举会导致美债收益率随之大幅下跌，最终显现买家不肯认购美债的新局势，导致美国宏大债务兑付肩负变得难以维系。
“今朝德国已经碰到雷同的作对状况。”他透露。8月21日德国将首次以零利率的票面利息刊行20亿欧元的30年期国债，整个金融市场正聚焦主权财富基金与养老基金等大型投资机构是否会嫌弃收益率过低而“罢买”。
美国银行发布的最新申报也指出，跟着30年期德国国债收益率跌入负值-0.17%，它正无法知足保险公司与养老基金等机构的回报要求。
“不外，仍有不少华尔街投资机构对鲍威尔释放大幅降息旌旗抱有相当高的盼望值，原因是他在2013年鞭策QE削减惊恐政策，其时美债因QE政策而显现大幅抛售，反而令10年期美债收益率从1.7%回升至2.9%，进而吸引大型机构从新设置美债解决美国宏大债务维系问题。”Helima Croft指出。
记者多方认识到，尽管当前华尔街投资机构对施压美联储大幅降息成败的见解纷歧，但多数大型对冲基金依然认为，鲍威尔很或者在周五除了释放9月降息25个基点的旌旗，不会再透露新的泉币政策走向旌旗。
“究竟，美联储若此时释放大幅降息旌旗，等于向整个金融市场宣告美国经济衰退风险大增，由此很或者会造成金融市场猛烈下跌动荡，美联储反而难辞其咎；反之美联储陆续此前不开启降息周期的声音，则与当前美国经济衰退迹象显着相悖，同样会导致美股持续大幅动荡。”前述华尔街对冲基金司理向记者指出。当前令美联储颇伤脑子脑壳的是，若美联储顾及市场压力而释放宽松降息泉币政策旌旗，但又没有合理来由解说本身立场为何与一个月前显现较大改变，那么美联储公信力也会遭到较大挑战，其泉币政策治理难度将大幅增加。
