$万华化学(SH600309)$ 本篇为初学价值投资者而做，财务报表数据计算结果与郭永清教授@郭永清上海国会 书中《财务报表分析与股票估值》计算的数据基本一致，感兴趣的可以根据我们的数据比照学习，市场惨淡适合价值投资者组团分析优质公司，47元附近的万华化学是否具备投资价值，郭永清教授为何对万华化学情有独钟，我们将在本篇进行万华化学的分析，即对书中万华化学的分析进行更新，分析语言与书中尽可能保持一致，以便阅读：
一：公司简介
万华化学：公司主要从事聚氨酯[MDI（31项发明专利，实用新型2项）、TDI（12项发明专利）、多元醇（88项发明专利，实用新型1项）]，丙烯（76项发明专利，6项实用新型）及其下游丙烯酸（46项发明专利，6项实用新型）、环氧丙烷（37项发明专利）等系列石化产品，SAP、TPU（1项发明专利）、PC（2项发明专利，2项实用新型）、PMMA、有机胺（10项发明专利）、ADI、水性涂料（3项发明专利）等精细化学品及新材料的研发、生产和销售。其中MDI产品是制备聚氨酯的最主要原料之一，聚氨酯具有橡胶、塑料的双重优点，广泛应用于化工、轻工、纺织、建筑、家电、建材、交通运输、航天等领域。
根据资料：由于MDI 高难度和复杂的制造工艺形成较高进入壁垒，目前全球仅有8 家公司(烟台万华、拜耳、巴斯夫、亨斯迈、陶氏、..NPU、..三井、锦湖三井)可以生产MDI，其中万华化学是我国仅有的一家MDI 生产商，因此该行业处于典型的寡头垄断竞争状态，并将长期持续这种状态。
公司分产品对比：由图可见万华化学主营产品为聚氨酯和石化产品，主要市场是国内市场（70%），中美贸易战对万华的影响有限，可能明显体现在汇兑损益上，因人民币贬值而增加一些汇兑收益。
二：投资活动现金流量分析
从图中可知，万华化学从2007-2010年期间采取维持战略，2011-2017年采取扩张战略，连续7年进行巨额长期资产构建活动，，2008年万华的长期资产净额为34亿元，2017年为368亿元，10年十倍的经营规模生产能力的扩张，综上可以预期万华化学的生产能力会持续增加，未来收入和经营活动现金流也将会增加；
