对于未来几年净利润能够保持单位数至30%增长区间的公司，十至二十多倍市盈率合适。30倍市盈率以上公司尽量别买，并不是说市盈率高于30倍的股票绝对贵了，而是因为仅有少之又少的伟大公司既有超高的盈利能力又有超快的增长速度，能够长期维持30倍以上的市盈率，买中这种股票需要非同一般的远见和长期持有的毅力。一般的公司也不可能长期保持超高的利润增长速度，因为净资产收益率受到竞争因素的限制，长期能够超过30%的公司凤毛麟角，对应的可持续增长率也不会长期超过30%。如果你组合里都是30倍市盈率以上的公司，奉劝还是小心谨慎些好，因为能够称为伟大公司真的非常稀少。
60倍市盈率以上为“市盈率魔咒”or“死亡市盈率”，这时候股票价格的上涨最为迅猛，市场情绪最为乐观，但是很难有公司、板块以及整个市场能够持续保持如此高估值，例如，2000年美国的纳斯达克市场，2000年和2007年的中国A股市场，1989年的..股票市场等，无一能够从市盈率魔咒中幸免。2015年中国的创业板股票市场市盈率已经高达100倍，我们可以拭目以待，唯一的疑问是泡沫何时会破裂。
美国股票市盈率整体处于10-20倍的波动区间，平均在14、15倍，其倒数对应6.5%-7%的长期回报率，而6.5%-7%长期回报率是由每年利润实际增速3%-3.5%以及3%-3.5%的股息回报构成。
特别补充说明一点，大家不必担心经济增速降低后股市回报率对降低。资本一定会获取正回报滴，事实上资本的长期回报率往往是经济增速的2倍，即使经济增速为3%，资本的回报率也可以达到6%。虽然资本和劳动共同促进了经济的发展，但这里资本高回报的原因并非是因为劳动被资本剥削了，本质资本具备复利效应，而劳动所得往往被消耗掉了。（我写这段话的本意是想说明：资本的高回报得益于资本的红利再投资，所以说红利再投资是发挥复利效率的利器。）
