各国股市几十年合理PE、PB的历史数据参考：
整体市场市盈率:
有人说整体市场市盈率应该有一个平衡点，这个平衡点可以参考长期国债利率。例如当下长期国债利率5%，那整体市场市盈率应该为20 PE，这个说法只能说半对。 股市与国债的不同在于风险，当长期国债收益率下降时，市场风险往往增大，风险利率发挥作用。当长期国债收益率接近于1%以下时，市场风险利率应该取3%-5%，所以美国历史市场的估值10-20PE本身就非常具备参考性，中轴15PE也是一个极好的参考数据。
当..长期处于负利率时，整体市场基本在25-30PE之间。解释这一现象的因素只能是 风险利率。
三.市盈率计算时利润的选择
市盈率本身也有许多版本，比如LYR市盈率、TTM市盈率、动态市盈率。LYR市盈率就是静态市盈率，TTM市盈率是当下的市盈率，三者的公式如下：
LYR市盈率=当前总市值/上一年度净利润
TTM市盈率=当前总市值/最近4个季度的净利润总额
动态市盈率又有两种情况，一种是年化市盈率、一种是预期市盈率：
年化市盈率=当前总市值/当前报告期年化净利润
预期市盈率=当前总市值/当年预测净利润
所以你在使用市盈率之前必须搞清楚你用的是哪个版本的市盈率，哪个版本的市盈率最靠谱。
LYR市盈率，我认为没用，静态的东西是过去的历史，你跟过去的净利润比，没意义，买企业买的是未来，不是过去。
TTM市盈率，相对客观反映了当下市盈率水平，因为它采用的是最近4个季度的净利润总额，它的净利润是在不断滚动更新，但是它的缺陷依旧是不反映未来，我们买企业，现在的业绩好不代表未来的业绩继续持续增长，如果未来的业绩下滑，那么TTM市盈率反倒会拉高，所以本指标只适合业绩持续稳定增长的企业。但是即便业绩稳定的企业也可能在某个季度出现非经常性损益，那么企业的净利润会出现扭曲现象，致使市盈率失真。
