（一）矿难改变螺纹节奏 将回归需求逻辑
矿难事件使得螺纹价格节奏被改变，螺纹在没有现货需求支撑的背景下被强行往上拉，但今年Mysteel提前公布了春节期间的库存，超预期的库存增幅使得螺纹在短期内过度拉涨之后大幅回调，螺纹将回归至原有的逻辑，即等待需求启动的阶段。
（二）需求是否再度缺席？
不管从宏观还是从微观来看，我们都认为需求趋势将延续，需求不会重蹈去年的覆辙。结合地产和基建的情况来看，我们认为地产赶工存在余波，基建投资将提前启动，在短期内需求趋势仍然将延续，产量增长的压力将被需求消化，而在需求启动之后，现货市场将真正受到支撑，进而带动期货价格再度上行。
（三）市场的风险是什么？
短期风险：意外事件导致需求再度延迟启动，最近全国可能出现大范围的雨雪天气导致需求滞后，这有可能使得当前的库存进一步累积以至超过去年同期，也使得当前螺纹的调整超预期；
中长期风险：螺纹需求走弱风险逼近。我们预计3月底之后随着需求基数的抬升以及地产赶工余波的可能结束，库存去化将明显低于去年同期，届时螺纹价格面临反弹结束，并且再度大跌的风险。
我们认为2019年黑色金属将呈“N”字型走势，二季度之前将走“N”字型的向上一竖，之前的主要逻辑是地产赶工以及基建投资回升将使得春季需求韧性较强，由于铁矿受淡水河谷矿难影响，螺纹受成本支撑在春节后一度高开。但是，今年春节后Mysteel提前公布的库存数据超出市场普遍预期，这使得螺纹价格冲高之后大幅下行。那么，，从“开门红”到“五连阴”，春节前至今支撑螺纹反弹的运行逻辑是否有变化？后期螺纹价格的进一步走势如何？我们在此简要分析：
