（4）做活信用债市场的流动性，不需要匹配信用债余额，而只需要匹配信用债成交的地量。市场可能认为，目前信用债市场存量有几万亿的规模，每个月小几百亿规模的新发对于总体市场实属杯水车薪，我们认为并非如此。如同股票市场一样，拉高某只股票的核心因素不在于股票的存量市值而在于股票的流通市值与股票的日均交易量。目前债券市场流动性已非常之差，较少的增量资金便可以做活市场，没有流动性的地量信用债市场，并不需要匹配存量的额度的资金来做活，相反的例子便是一些有争议的明星发行人在交易所市场的成交，经常被一些几千、几万的成交，影响数十亿的存量估值，我们认为反之通过微小的托底，信用品种流动性的回归也指日可待。
（5）债券品种不区分城投债还是产业债，只是强调不能是金融企业发行的债券，我们认为既支持了城投流动性，也支持了民营企业流动性，可谓一箭双雕。
5，银保监会继续呵护民营企业与小微企业
7月17日，银保监会召开对银行业金融机构座谈会，意在疏通货币政策传导机制以及做好民营企业和小微企业融资。会议指出现阶段民营和小微企业融资难和融资贵问题仍然突出，银行业金融机构应切实做好服务民营企业和小微企业的相关工作。
信用风险蔓延也带来了市场对小微企业的信用问题的深度讨论，我们认为未来对小微企业流动性支持的政策会越来越多。2018年1-6月累计新增小微企业债345亿元，远低于去年同期的572.9亿元，同比下降39.78%。目前金融体系流动性结构不均衡背景下，小微企业银行间融资需要政策扶持。小微企业主要贷款银行为城商行、农商行、农村信用社等中小型银行，在目前金融体系流动性结构不均衡的背景下，小微企业从中小型银行金融间接融资的难度增大。尤其是在银行流动性紧缩时期、信贷收紧银行选择放贷对象趋谨慎，还本付息能力差的小微企业更加需要股份制银行甚至区域性金融机构的信贷支撑。所以政策层对此深度关注，从去年开始便不断的喊话与落地相关政策，我们认为下半年的落地会更加迅速。
