所有市场都是根据现有经济形势进行预期，再针对经济形势的变化作出反应。流动性充裕的形势已经持续了一段时间，而且这种情况预计将会（如果不是已经）继续下去。但是，一旦流动性周期逆转，非流动性资产将是表现糟的资产之一。
结论
投资者担心如何在当前环境下投资，这是可以理解的。现在看来，所有资产都很昂贵，各国央行的对策几乎弹尽粮绝，全球经济风险正在加剧。所以，现金成为一种投资选择，但现金的回报率已经很低，控制货币总量的各国央行的行动将会是雪上加霜。非均衡的投资组合是另一个选择， 但这要求投资者具备在当前环境下挑选好资产的能力。我们当然明白我们的知识非常有限。再一个选择是包括所有资产类别的分散性投资组合。
我们并不偏爱任何一种选择，但也无法改变任何选择的属性。正是我们对低回报率环境的研究 -- 风险溢价、资产价格、二者与经济形势的相关性、货币政策、流动性和货币政策超级周期尾声 -- 触发了我们创建“优组合”策略，即将寻求贝塔收益（通过均衡风险）与寻求阿尔法收益（通 过调整配置、增加价值和降低风险）相结合，共同应对低回报率环境，逐步取得良好收益。
我们认为，好的选择是以贝塔为主、以阿尔法为辅（即在可能情况下，以严格控制的规模和风险加入阿尔法）的均衡投资组合。
