而我们知道圆弧底的打磨是需时间的，从国内的情况看，在当前持续的去杠杆背景下资金供求一直紧张。所以，我们要等到圆弧底右侧出现，或者简单的说新的牛市开启，仍然需要耐心等待国内的去杠杆高峰过去。因为，只有去杠杆过程完毕，才能真实的出现资金供需面出现拐点。当前的适当宽松，也是阶段性去杠杆过猛后的一种调节。
而去杠杆的高峰需要看到地方政府的杠杆比率下降，这才味着结构性去杠杆取得实质成效，资金面或迎来转折点。同时，我们可以从侧面通过债转股等这样的去杠杆工具落地和进展，来验证去杠杆的阶段。
老牛对比历史来看，市场阶段性反弹中多是上证50、上证红利率先见底，之后创业板指代表的成长都会表现，如2010、12、13、16年，都是政策微调后前期价值风格占优，后期轮换到成长。
而咱们本轮的经济转型方向，创业板指中的科技类成长将是主力。
从短期看上证50中银行股性价比更好，目前银行板块机构配置偏低，金融监管政策微调有利于银行板块估值修复。根据基金重仓股数据，今年二季度基金配置银行占比为4.07%，较一季度降低了1.98个百分点，较自由流通市值低配5.26个百分点，位列低配之首。而8月MSCI季度指数评审后，9月3日A股纳入MSCI新兴市场指数的比例将上调至5%。所以，这里权重中，适当跟踪银行的表现，短期是否会存在回补明显的动作。观察指标，成交量为主。
但是，对于银行长期的表现，在去杠杆的过程中，仍然存在一定的调整逻辑。所以对此，咱们当前仅以短期对待。
在上周，老牛带大家一起，关注到无论是发改委还是咱们的证监会，都是提出了一些具备实质性意义的改革方案。所以，这些落地将是重点。今年是咱们改革开放40周年，早在4月国家领导在出席博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式时表示，中国决定在扩大开放方面采取一系列新的重大举措，包括大幅度放宽市场准入、创造更有吸引力的投资环境、加强知识产权保护等。
这里，咱们往后，继续观察时点是10月左右将召开的聚焦经济改革的十九届四中全会。此处若存在加大的改革利好，则不排除进一步改善市场的做多预期，届时或出现超预期的表现。
好了，今天的内容就到这里，咱们明天再聊。
