上海证券基金评价研究中心 李颖 俞辰瑶 田慕慧
主要观点：
去除货基影响，机构持有基金占比进一步提高
2018年中，基金持有人中机构持有比例有所下滑，主要原因是机构持有货币基金比例显著下降，除去货币基金影响后，机构持有基金占比较2017年底提高。
机构舍权益而投固收，货基机构持有占比进一步下降
机构自2017年下半年开始主动减持权益类基金，而同时机构持有固收类（除货币）基金的绝对规模和占比均保持上升趋势。此外，货币基金机构持有占比自2016年底以来下滑明显。
权益类：机构配置工具型产品的需求增加
相较2017年底，，2018年中机构持有的普通股混基金规模下降的同时持有的指数型权益产品规模上升，可见机构配置工具型产品的需求增加。此外，机构阶段性配置量化产品。
固收类：短期理财产品成机构新宠，但后期增速难以为继
由于投资货基产品受限较多，机构也将目光转移至短期理财型基金，机构投资该类基金的规模在2018年大幅上升，机构投资者占比也在2018年中达到90%以上。但受资管新规关于短期理财基金整改细则的影响，后期短期理财产品规模增速难以为继。
机构占比高的基金公司特点：次新公司、银行系、固收产品为主
机构占比较高的基金公司通常具有次新公司、银行系、产品布局严重不均等特点。银行系基金公司经受住了委外资金撤退的考验，规模保持平稳，而部分非银行系机构规模大幅缩水。权益类产品机构占比高的公司通常具有长期业绩优秀、团队稳定性高、公司治理绩效好等特点。
机构选基偏好：长期业绩稳健、基金经理稳定是重要标准
机构长期重仓产品具有成立时间长、基金经理稳定、长期业绩优秀的特点。机构本期增持重仓大消费的产品。基金经理变更，短期业绩不佳等原因可能导致机构减持。
