生产和终端需求持续背离，经济压力逐渐显现。5月数据显示出生产端仍保持经济韧性，二季度经济仍然表现出“小阳春”状态，但需求和投资增速并不同步，供需剪刀差扩大。目前“去杠杆”的大背景及资产新规的影响下，社融可能会持续下滑，对未来需求、投资端造成持续压力，加重供需的不平衡。政策将持续微调，本周中美两国祭出加征关税清单，该领域风险尚未消除，国内政策微调整将持续，维护经济平稳运行。综上，下半年经济存在一定下行风险，但也不会太悲观。
1、主要数据
中国5月规模以上工业增加值同比 6.8%，预期 7%，前值 7%。
中国1至5月规模以上工业增加值同比 6.9%，预期 6.9%，前值 6.9%。
中国1至5月城镇固定资产投资同比 6.1%，预期 7%，前值 7%。
中国前5个月房地产开发投资增速回落0.1个百分点，同比名义增长10.2%。
商品房销售面积同比增长2.9%，较前4个月提高1.6个百分点；
商品房销售额增速提高2.8个百分点，至11.8%。
中国5月社会消费品零售总额同比8.5%，预期9.6%，前值 9.4%。
中国1至5月社会消费品零售总额同比 9.5%，预期 9.7%，前值 9.7%。
2、工业增加值平稳，上游产业增速加快
