财务特征看什么股票表现最好
2018年A股总体表现较差，总量上指数大幅回落，行业结构上看旅游、医药、食品等大消费类板块表现最好，风格上看创业板指略好于主板，中证500和中证1000指数表现相对最差。
除了上述对股市行业、规模、风格等传统结构性特征的描述外，这里我们试图通过对上市公司的财务特征进行分类检验，，看看在2018年哪些财务特征的上市公司股票表现最好。
以下我们考察了不同财务特征的上市公司在2018年的股票收益率表现，这些财务特征包括：盈利能力（ROE）、现金流、资产负债率、市值规模、估值（PB、PE）等。具体方法上，我们采用了分组统计的方式，将所有上市公司依据每一类财务变量从低到高分成10个组合，然后统计组合内股票今年以来的收益率平均表现（包括均值和中位数）。
从结果来看，2018年大市值、低资产负债率、高现金流的公司组合表现相对更好，估值变量表现不显著，低估值和高估值组合收益率表现相差不大。盈利能力ROE是影响股价表现最显著的财务特征因子，ROE组合从低到高平均收益率依次递增，ROE最高和最低组合的相对收益率高达13%。
1，2018年ROE是影响股价收益率最显著的财务特征变量，高ROE组合有显著的相对收益。
2，最近几年A股高成长公司数量开始不断增加，但高ROE公司却依然非常稀缺。我们发现，A股市场最近两年的这个“新的变化”就是在上市公司数量大幅上升的同时，盈利高增长的公司大幅增加，但盈利能力强的公司（高ROE）几乎没有变化，依然非常稀缺。换言之，对整体A股市场而言，我们有增速缺利润，高成长的变得越来越多，而高ROE却非常稀缺。这个或许是导致最近两年市场对“高ROE”公司进行重新定价的重要原因。
