自20世纪80年代初以来，随着各主要货币实行浮动汇率制度，规避汇率风险的衍生产品陆续出现，外汇保证金交易市场也逐渐发展起来。投资者在外汇经纪商处开户，采用杠杆方式（以一定比例的资金在外汇市场上进行扩大几十甚至数百倍的增值交易）进行货币买卖。其主要市场包括英国、美国、新加坡、中国香港、..等，最近几年发展比较快的有澳大利亚、新西兰和塞浦路斯，当前活跃在我国境内的外汇经纪商，很大一部分来自这些国家。
90年代初，以香港为主的经纪商在我国广东、福建、上海等地开展外汇保证金业务。但是由于市场的不成熟、相关立法的缺失、市场监管的不完善、交易欺诈、违反我国外汇管理条例等原因，1994年8月，中国证监会、国家外汇管理局、国家工商行政管理局和公安部联合发布《关于严厉查处非法外汇期货和外汇按金交易活动的通知》，，全面禁止这一业务。
21世纪初，全球外汇市场的快速发展再一次影响了我国。2007年6月中国工商银行、中国民生银行、中国建设银行在银监会的默许下试运行外汇保证金业务，但出于多重考虑，银监会于2008年6月暂时叫停。
2005年起，一批境外的外汇经纪商通过合法的途径在境内设立办事处，通过巡回讲座、..等方式吸引投资者，帮助他们在境外开户交易。
下面我们来谈一谈场外零售交易中的投资者保护。
01
直接保护措施
保证金比例规定
在很长一段时间，各外汇市场对保证金比例的限制很少，导致市场上的杠杆倍数极高，客户亏损时带来的损失极大。例如，1994年香港在《杠杆式外汇买卖条例》中，将初始保证金和维持保证金比例分别设为5%和3%，但是香港外汇市场上经纪商普遍采用的为0.5%甚至更低。
