相比主体信用等级调整，2018年发行人主体信用评级展望的调整数量仍然较少，且较2017年和2016年进一步下降，信用级别调整仍然是评级机构对受评对象信用状况的变化进行评价和揭示的主要方式。
（二）信用等级迁移矩阵
1．一年期迁移矩阵
信用等级分布整体变化不大，AA-级及以上级别稳定性整体有所上升
2018年，我国公募债券市场发行主体信用等级整体分布变化不大，仍主要集中在投资级，占比达98.86%，较2017年（99.31%）略有下降。其中AA级占比（44.08%）仍然最高，但较2017年（48.13%）和2016年（50.39%）进一步下降，AAA级和AA+级占比均有所上升。
在样本数量较多的A+级及以上级别中进行观察，从各级别稳定性来看，除AA-级和A+级外的各级别迁移率均在10%以下，稳定性较好，其中AAA级迁移率略有上升，AA-级、AA级和AA+级迁移率小幅下降，AA-级（含）以上级别稳定性整体有所上升；A+级的迁移率（16.39%）较2017年（8.51%）有所上升，稳定性有所下降。从迁移方向看，除AAA级和A+级外，各级别均表现出不同程度的调升趋势。从迁移范围看，各级别均出现发行人级别迁移范围超过5个子级的情况，级别迁移幅度较大。此外，2018年有38家发行人主体信用等级由投资级被下调至投机级，较2017年（9家）大幅增加，无发行人主体信用等级由投机级上调至投资级。
大跨度评级调整数量有所增加
